한화비전, 후공정 장비 확대로 10만8000원 제시

한국투자증권은 한화비전의 반도체 장비 성장 동력이 TC본더에서 하이브리드 본더와 신규 후공정 장비로 넓어질 것으로 판단하고 목표주가를 10만8000원으로 제시했다. 남채민 연구원은 하반기부터 성장성이 확인될 가능성이 크다며 현시점을 매수 구간으로 평가했다. 한화비전의 2분기 매출은 전년 동기보다 18.6% 늘어난 5423억원, 영업이익은 11.6% 증가한 656억원으로 집계됐다. 시장 컨센서스를 각각 8%, 34% 웃돈 실적이다.

시큐리티 사업부는 매출 3946억원으로 20.2% 성장했다. 해외 매출 비중이 높은 사업 구조에서 우호적인 환율이 긍정적으로 작용했고, 지난 6월 단행한 CCTV 제품 가격 인상도 매출과 이익 개선에 힘을 보탰다. 고객사 다변화와 함께 수주잔고는 역대 최대 수준을 기록했다. 하반기에는 가격 인상 효과와 관세 환급이 본격 반영돼 영업이익률이 10% 초반대에 이를 것으로 예상됐다.

한화세미텍의 2분기 매출은 1477억원으로 14.7% 증가했고, 영업이익은 140억원을 기록해 흑자로 돌아섰다. 지난 1월 수주한 TC본더 6대가 2분기에 납품된 데다 마진이 높은 SMT 고속기 장비의 매출 비중이 커지면서 수익성이 크게 개선됐다. 하반기부터는 FO-PLP 장비 매출 인식이 본격화되고 내년 상반기 추가 발주도 가능할 것으로 전망됐다. SK하이닉스와 진행하는 모바일 메모리용 수직 팬아웃(VFO) 장비 개발도 순조롭게 진행되고 있다.

중장기 핵심 성장축으로는 하이브리드 본더가 꼽혔다. HBM의 발열을 줄이고 대역폭을 높이려는 수요가 도입 필요성을 키울 수 있다는 판단이다. 한화세미텍은 SK하이닉스에서 국내 장비업체 중 유일하게 해당 장비의 품질 검증을 진행하고 있어 HBM 세대 전환 과정에서 수혜 가능성이 제시됐다. 2027년 장비 발주가 예상되는 SK하이닉스 P&T7도 변수다. 첨단 패키징 중심의 투자가 예정된 만큼 신규 후공정 장비 공급 가능성이 있으며, 관련 사업 계획은 올해 4분기부터 구체화될 것으로 예상됐다.