한은, 인상 효과 확인하며 금리 3.5% 전망 유지

한국은행이 7~8월 기준금리를 연속 인상한 뒤 채권시장은 10월 동결 가능성에 무게를 두고 있다. 신현송 한은 총재가 선제 인상으로 정책 대응 시간을 확보했다고 평가하면서 시장의 안도감이 커졌지만, 전문가들은 금리 인상 기조가 끝난 것은 아니라고 봤다. 다수 채권시장 전문가의 기본 전망은 11월과 내년 1분기 추가 인상을 거쳐 기준금리가 현재 3.0%에서 3.5%로 오르는 것이다.

신 총재는 12일 국정감사에서 선제 인상이 시장을 뒤쫓아 방어적으로 금리를 올리는 경우보다 경제적 비용을 줄일 수 있다고 밝혔다. 8월 인상으로 9월 미국 연방준비제도의 금리 인상 전에 대응할 시간을 벌었다는 평가도 나왔다. 국채 발행 물량 축소와 필요시 긴급 바이백 계획이 제시된 뒤 국내 국채금리가 주요국에 비해 안정적인 흐름을 보인 점도 시장이 주목한 대목이다.

물가 압력은 여전히 추가 인상 전망을 뒷받침하고 있다. 한은은 비용 상승의 파급이 이어지고 소득 여건 개선에 따른 수요 압력도 점차 커져, 물가가 상당 기간 목표 수준을 웃돌 것으로 내다봤다. 다만 추가 인상의 시기와 속도는 물가와 경기, 금융안정 상황을 점검해 결정한다는 방침이다. 전문가들은 급격한 인상을 예고한 것은 아니지만, 물가가 목표치를 벗어난 상태가 이어지는 점을 통화정책의 주요 변수로 꼽았다.

국고채 공급 감소 기대와 상대적으로 양호한 재정건전성은 국내 채권시장에 우호적인 요인으로 제시됐다. 11월 금융통화위원회에서 내년 상반기 금리 경로가 확인되고 추가 인상이 한 차례 정도라는 인식이 형성되면 시장이 안정을 찾을 수 있다는 전망도 나왔다. 미국과 프랑스의 재정 문제와 대비되는 한국의 재정 여건이 외국인의 국내 채권 매수 배경으로 작용한다는 분석이다. 이에 따라 국내 금리는 대외 금리보다 상대적 강세를 이어갈 가능성이 거론된다.