한국 증시 조정에도 금융권 완충력 유지

국제 신용평가사 피치는 5일 한국 증시의 최근 변동성이 단기간에 신용 위험을 크게 높일 가능성은 제한적이라고 판단했다. 견조한 경제 여건과 금융권에 마련된 건전성 안전장치가 시장 안정을 지지하고 있다는 분석이다. 변동성의 주요 전이 경로로는 소비 심리와 주택 시장, 금융기관 수익성이 제시됐다.

주가 움직임은 소비보다 주택 수요와 심리를 통해 더 큰 영향을 미칠 가능성이 있는 것으로 평가됐다. 한국은행 연구에서 주식 투자 이익이 소비로 이어지는 비중은 약 1.3%였지만, 무주택자가 거둔 주식 수익의 약 70%는 부동산 매입에 투입됐다. 주가 약세가 길어질 경우 소비 위축보다 주택 수요와 심리 약화가 두드러질 수 있다는 의미다.

금융권에서는 증권사가 단기적으로 가장 뚜렷한 압박을 받을 부문으로 지목됐다. 다만 담보 청산 장치와 유지증거금 요건이 작동해 신용융자 위험은 관리 가능한 수준이며, 현재 변동성이 재무구조의 실질적 악화를 뜻하지는 않는 것으로 평가됐다. 상반기 실적을 공개한 증권사 대부분은 위탁매매와 신용융자 이자수익 증가로 순이익이 전년 대비 약 두 배 늘었고, 최근 2년간 축적한 이익잉여금도 손실 흡수 여력을 높였다.

은행은 주식시장에 대한 직접 노출이 상대적으로 작았고, 올해 1∼5월 가계대출 증가율도 전년 대비 3.8%에 그쳐 주식 투자를 위한 가계 레버리지의 급증 징후는 뚜렷하지 않았다. 보험사의 주식 직접 노출은 운용자산의 0.5% 미만, 자본의 2.3% 미만이며 3월 말 K-ICS 비율은 216.1%로 규제 최저선 100%를 웃돌았다. 기준금리가 2.75%로 25bp 인상된 가운데 반도체 중심의 수출·투자와 양호한 소비 흐름이 이어져, 상반기 성장 지표는 올해 성장률 전망치 2.6%를 다소 웃돌 가능성을 보였다.