키옥시아 최대주주 바뀌며 SK하이닉스 투자권리 주목

SK하이닉스가 권리를 보유한 투자목적회사가 일본 낸드플래시 기업 키옥시아홀딩스의 최대주주가 됐다. 베인캐피털이 세운 ‘BCPE 판게아 케이맨2’의 지분율은 14.19%로, 지난 3일 기준 약 14.12%까지 낮아진 도시바를 넘어섰다. 최대주주 교체는 도시바의 지분 감소로 이뤄졌으며, SK하이닉스가 키옥시아 주식을 새로 사들인 결과는 아니다.

SK하이닉스는 BCPE 판게아 케이맨2의 의결권으로 바꿀 수 있는 채권을 보유하고 있다. 다만 이는 SK하이닉스가 키옥시아 지분 14.19%를 직접 소유하고 있다는 뜻은 아니다. 키옥시아는 연차보고서에서 SK하이닉스가 가진 이러한 권리를 잠재적 이해상충 가능성이 있는 위험요인으로 명시했다. 간접적인 권리 구조와 직접 지분 보유는 구분해야 한다는 의미다.

양사의 연결고리는 2018년 도시바 메모리사업부 인수 과정에서 형성됐다. SK하이닉스는 당시 베인캐피털 주도 컨소시엄에 참여해 현재의 키옥시아에 투자했다. 이 과정에서 키옥시아 측이 더 높은 지분율을 허용하지 않는 한 2028년까지 키옥시아에 대한 의결권 지분을 15% 이하로 유지하기로 약속했다. 이번 변화로 8년 전 투자 당시 마련된 권리 구조가 다시 부각됐다.

키옥시아는 삼성전자와 SK하이닉스가 경쟁하는 세계 주요 낸드 업체다. SK하이닉스는 자회사 솔리다임도 보유하고 있어 글로벌 낸드 시장에서 키옥시아와 직접 맞서고 있다. 경쟁사와 연결된 투자목적회사가 최대주주 자리에 오른 만큼 양사의 관계가 새 국면을 맞을지 관심이 커질 수 있다. 다만 현재 확인된 변화는 도시바 지분율 하락에 따른 주주 순위 조정이며, SK하이닉스의 신규 지분 취득은 아니다.