클래시스 목표가 6만원…실적 회복 속도 관건

대신증권이 13일 클래시스의 목표주가를 8만1000원에서 6만원으로 26% 낮췄다. 두 분기 연속 이어진 실적 부진과 연간 가이던스 하향을 반영한 조정이다. 투자의견은 ‘매수’를 유지했다. 클래시스의 전 거래일 종가는 4만3800원으로, 새 목표주가는 이보다 1만6200원 높은 수준이다.

클래시스의 올해 2분기 매출액은 1055억원, 영업이익은 439억원으로 집계됐다. 시장 컨센서스를 각각 5%, 13% 밑돌았다. 기존 사업 매출은 905억원, 해외 매출은 681억원으로 견조했지만 국내 매출은 장비와 소모품 판매 부진으로 전년 동기보다 25% 감소한 223억원에 머물렀다.

브라질 현지 매출은 213억원으로 늘었으나 인수 전 재고의 취득원가가 본사 출고가로 반영되면서 현지 매출총이익률은 약 50%에 그쳤다. 브라질 인수 후 통합 작업과 재고 소진, 국내 소모품 판매 회복이 확인되기 전까지 수익성 정상화와 밸류에이션 회복에는 시간이 필요하다는 진단이다.

올해 실적 전망치는 매출액 4430억원, 영업이익 1880억원으로 제시됐다. 연간 매출 가이던스 중간값은 4900억원에서 4450억원으로 9% 내려갔다. 하반기에도 외형 성장은 이어지지만 마케팅과 일본 직접판매 비용으로 수익성은 점진적으로 개선될 전망이다. 국내 프로모션, 브라질 재고 소진과 일본 직판 안착에 이어 내년 중국 볼뉴머 출시와 해외 소모품 성장이 향후 주가 재평가의 핵심 조건으로 꼽혔다.