코스피 한 달 새 28% 급락…전문가 "V자 반등 어려워"

최근 한 달간 코스피지수가 28% 넘게 급락한 가운데, 증시가 단기간에 급반등하는 이른바 'V자 회복'을 기대하기 어렵다는 분석이 제기됐다. 유진투자증권 허재환 연구원은 27일 주가 하락을 회복하는 데 한 달 정도 시간이 걸릴 것이라며, 코로나19 당시와 달리 통화정책 방향이 다르다는 점을 이유로 꼽았다.

코스피는 지난 6월 21일 장중 고점 9114포인트에서 7월 20일 6516포인트까지 28.5% 하락했다. 이는 코로나19 당시 하락률(-36%), 2022년 미국 금리인상 국면(-31%), 2008년 글로벌 금융위기(-54%) 이후 최대 폭이다. SK하이닉스 주가도 종가 기준 고점 대비 39.6% 떨어졌다. 허 연구원은 올해 주가 상승폭을 감안하더라도 금융위기 가능성을 제외하면 최근 하락이 단기에 과도하게 진행됐다고 평가했다.

허 연구원은 주가 급락 이후 증시가 보이는 두 가지 패턴을 설명했다. 코로나19 당시처럼 2개월간 36% 급락 후 급반등하는 경우와, 2022년처럼 14개월간 35% 하락한 뒤 오랜 기간 바닥을 찾는 경우다. 이번 하락은 단기 급락 형태로 2022년보다 코로나19 국면과 유사하지만, V자 반등이 어려운 이유는 한국은행의 추가 금리 인상 기대가 크고 글로벌 빅테크의 이익률 둔화와 현금흐름 악화 우려가 지속되기 때문이라고 분석했다.

허 연구원은 단기 낙폭이 이례적인 만큼 하락 압력은 점차 진정될 것으로 예상하면서도, 주가가 완연히 회복되기까지 시간이 더 필요하다고 전망했다. 반도체를 제외한 코스피 12개월 예상 PER이 7~8배로 지난해 4월 이후 최저 수준이지만, 회복 과정은 반도체에 국한되지 않고 낙폭이 컸던 IT하드웨어, 기계, 조선, 건설 등 산업재에도 관심을 가질 필요가 있다고 조언했다.