증시 조정 장기화 땐 주택 수요 위축 우려

한국 증시의 변동성이 커졌지만 금융기관 신용도에 미칠 직접적인 충격은 제한적이라는 평가가 나왔다. 다만 주가 약세가 장기화하면 소비 감소보다 주택 수요와 부동산 투자 심리 위축이 더 뚜렷하게 나타날 가능성이 제기됐다. 한국 경제의 성장 흐름과 금융기관의 건전성 관리 장치는 현재 시장 충격을 흡수할 수 있는 수준으로 진단됐다.

주식 투자 수익이 소비보다 부동산 매입으로 이동하는 국내 자산 구조가 주요 근거로 제시됐다. 한국은행이 파악한 주식 투자 수익의 소비 전환 비중은 약 1.3%에 그쳤지만, 무주택자가 거둔 주식 투자 이익 가운데 약 70%는 부동산 매입에 활용됐다. 주가 하락이 이어질 경우 자산 효과가 약해지면서 주택 매수 여력과 투자 심리가 소비 지출보다 먼저 위축될 수 있다는 분석이다.

금융권에서는 증권사가 단기적으로 가장 큰 영향을 받을 업종으로 지목됐다. 거래대금과 신용융자가 줄면 위탁매매 수수료와 이자수익도 감소할 수 있다. 다만 최근 조정이 증권사의 재무구조를 흔들 정도는 아니며, 담보 청산 시스템과 유지증거금 제도를 통해 신용융자 위험을 관리할 수 있는 상태다. 주요 증권사 대부분의 상반기 순이익도 위탁매매와 신용융자 이자수익 증가에 힘입어 전년 동기보다 약 두 배 늘었다.

지난 2년간 축적된 증권사의 이익잉여금은 향후 수익 감소와 시장 변동성에 따른 손실을 흡수하는 완충 장치로 평가됐다. 거시경제 여건도 충격을 낮추는 요인이다. 한국은행은 예상보다 강한 경기 흐름을 반영해 7월 기준금리를 0.25%포인트 인상한 연 2.75%로 결정했다. 반도체 중심의 수출과 투자가 견조하고 소비도 양호해 상반기 국내총생산 흐름은 6월 제시된 올해 성장률 전망치 2.6%를 다소 웃돌 가능성을 보였다.