조달금리 1%p 뛰자 카드사 수익성 방어 고심

카드사의 핵심 자금줄인 여신전문금융회사채 금리가 4%대에 머물면서 조달비용과 수익성 관리 부담이 커지고 있다. 11일 확인된 전날 기준 여전채 3년물 금리는 연 4.341%로, 올해 1월 초 3.334%보다 약 1%포인트 높다. 지난달 24일에는 연중 최고치인 4.551%까지 올랐다. 당장 무이자할부를 비롯한 고객 혜택을 줄이는 움직임은 뚜렷하지 않지만, 고금리가 장기화할 경우 비용 절감 압박은 한층 강해질 전망이다.

시장금리 상승이 카드사의 실제 조달비용을 끌어올리기까지는 일정한 시차가 발생한다. 과거 낮은 금리로 발행한 채권이 만기를 맞으면 카드사는 현재의 높은 금리로 다시 자금을 마련해야 한다. 기존 저금리 자금이 고금리 자금으로 차례로 바뀌면서 평균 조달금리도 점진적으로 상승할 수 있다. 카드사들은 채권 만기를 분산하는 한편 자산유동화증권과 해외채를 활용해 자금 조달 경로를 넓히고, 대외 변동성에 대비해 시장 상황을 살피고 있다.

조달금리가 올랐다고 대출금리 인상이나 마케팅 축소가 즉시 뒤따르는 것은 아니다. 자금을 확보한 시점과 만기, 상품마다 수익 구조가 달라 비용 증가분을 곧바로 반영하기 어렵기 때문이다. 카드사들이 소비자 혜택의 본격적인 축소에 신중한 배경에는 경쟁 문제도 있다. 한 회사가 먼저 혜택을 낮추면 고객 이탈로 이어질 수 있어 축소 시점과 범위를 정하기 쉽지 않다. 다만 높은 금리가 이어지면 혜택이 큰 카드의 신규 발급을 중단하거나 무이자할부 기간을 줄이는 방식이 검토될 수 있다.

카드론을 포함한 대출 영업도 수익성과 건전성을 함께 따지는 보수적 기조가 강화될 가능성이 있다. 금융당국의 가계대출 관리가 계속되는 상황에서 자금 원가까지 높아지면 대출자산을 공격적으로 확대하기보다 부실 위험이 상대적으로 낮은 우량차주 중심으로 영업할 유인이 커진다. 연체로 발생하는 신용비용을 낮추고 건전성을 관리해야 해서다. 고금리 상황이 길어질수록 카드사들은 고객 혜택과 대출 확대 사이에서 비용 부담을 통제하는 선택을 요구받게 된다.