은퇴 투자, 배당보다 세후 현금흐름 따져야

은퇴 전후의 영올드 세대에게 배당 투자는 주가 상승에 따른 자본차익과 정기적인 현금흐름을 함께 기대할 수 있는 수단이다. 그러나 같은 배당금을 받아도 재원과 과세 방식에 따라 실제 수익은 크게 달라진다. 명목 배당수익률뿐 아니라 세금과 건강보험료를 반영한 세후 실질 수익률을 따져야 하는 배경이다.

자본준비금이나 주식발행초과금 등 납입자본을 재원으로 지급하는 감액배당은 일정 요건을 갖추면 배당소득세가 부과되지 않는다. 일반 이자·배당소득은 연간 합계가 1000만 원을 넘을 경우 초과분이 아닌 전액이 건강보험료 산정에 반영돼 피부양자 자격이나 지역가입자 보험료에 영향을 줄 수 있다. 반면 감액배당은 과세대상소득이 아니어서 건강보험료 산정 소득에서도 제외된다.

올해 1월 1일 시행된 고배당 기업 배당소득 분리과세도 금융소득이 많은 투자자의 부담을 낮출 수 있다. 다른 종합소득 없이 배당소득 3억 원을 받는 경우 종합과세 세 부담은 약 7146만 원이지만, 전액에 분리과세 특례가 적용되면 약 5880만 원으로 줄어 약 1266만 원을 절감한다. 고배당 기업 배당 2000만 원과 일반 금융소득 1500만 원이 발생한 경우에도 전자를 분리하면 일반 금융소득은 종합과세 기준인 연 2000만 원 아래에 남는다.

분리과세는 금융소득종합과세로 인한 ISA와 비과세 종합저축 가입 제한, 가족의 기본공제 대상 제외 가능성을 완화하는 데도 활용될 수 있다. 다만 특례는 2028년 12월 31일이 속하는 사업연도에 귀속되는 배당소득까지만 적용된다. 금융지주를 포함한 대형 지주회사는 관련 요건을 안정적으로 충족할 가능성이 높은 투자 대안으로 평가되지만, 은퇴 투자자는 기업별 요건과 배당 재원까지 확인해 세후 현금흐름 중심으로 포트폴리오를 구성할 필요가 있다.