오리온 해외 실적 호조…목표주가 18만원

오리온이 원재료와 에너지 비용 상승에도 해외 법인의 성장세를 바탕으로 수익성을 방어할 것이라는 전망이 나왔다. LS증권은 11일 목표주가를 17만원에서 18만원으로 높이고 투자의견 ‘매수’를 유지했다. 전 거래일 종가는 13만7500원이다. 7월 별도 법인 합산 잠정 매출은 전년 동월보다 17.0% 늘어난 3036억원, 영업이익은 11.1% 증가한 459억원으로 집계됐다.

국내 법인은 일부 할인점 납품 제한과 홈플러스 매출 공백을 신제품 판매 확대로 만회해 매출 1010억원을 기록했다. 전년 동월 대비 6.2% 증가한 규모다. 반면 계란·감자 가격과 유가 상승에 따른 에너지·인건비 부담으로 영업이익은 5.9% 감소한 143억원에 머물렀다. 중국 법인은 매출 1187억원과 영업이익 197억원을 올려 각각 20.3%, 17.3% 성장했다.

중국 매출 증가율은 환율 효과를 제외하면 약 4%였다. 온라인 할인 행사인 ‘618’을 전후해 경쟁사들이 과다 재고를 할인 판매하면서 스낵 성장세가 둔화했지만, 간식점과 이커머스 등 성장 채널의 비중 확대와 제조원가 개선이 두 자릿수 영업이익 증가를 뒷받침했다. 해외 법인의 높은 성장 속에서도 중국과 베트남 시장의 경쟁 심화가 다시 부담 요인으로 떠올랐다.

베트남 법인은 중동 사태 완화에 따른 수출 재개, 몽골 수출 증가와 약 35억원 규모의 8월 물량 선출고 효과로 매출 482억원, 영업이익 78억원을 기록했다. 증가율은 각각 24.9%, 20.0%다. 러시아 법인은 파이 제품의 견조한 성장과 코코아 단가 하락분 반영으로 영업이익이 46.4% 급증한 41억원에 달했다. 하반기에는 중국·베트남의 경쟁 완화와 4분기 명절 수요, 중국 스낵 1개 라인 및 러시아 파이 1개 라인 증설 완료가 출고 확대 요인으로 꼽힌다. LS증권은 수익성 개선이 확인되면 주가의 지속적인 재평가도 가능할 것으로 판단했다.