연금 투자의 핵심은 분산·지속·자동화

영주닐슨 한국퇴직연금데이터 대표는 노후 자금 투자에서 특정 종목의 상승 시점을 맞히는 전략보다 장기간 유지할 수 있는 체계를 구축하는 일이 중요하다고 강조했다. 개별 주식에 자산을 집중하면 가격 변동이 은퇴 자금 형성의 실패 가능성을 키울 수 있어, 연금은 선택과 집중이 아닌 분산과 지속의 관점에서 운용해야 한다는 설명이다.

시장 흐름을 매번 정확히 판단하기 어려운 현실도 장기 투자 체계가 필요한 이유로 제시됐다. 2024년 S&P500 지수는 약 24% 상승했지만 전체 252거래일 가운데 106일에는 하락했다. 다른 투자자의 수익과 손실을 기준으로 삼거나 매수 시기를 맞추려 하기보다 자신의 투자 목적과 기간을 먼저 점검해야 한다. 연금 계좌에서 개별 주식 투자가 제한되는 배경에도 변동성 관리의 필요성이 자리한다.

운용 체계를 만들려면 먼저 흩어진 계좌를 한데 모아 전체 자산의 투자 현황을 확인해야 한다. 계좌별로는 문제가 없어 보여도 일부 자산이 방치됐거나 특정 종목에 퇴직 자산의 50% 이상이 몰린 사례가 있을 수 있다. 이후 주식과 채권의 보유 비중을 한 문장으로 정해 원칙으로 지키고, 갑작스러운 자금 수요가 연금 운용을 흔들지 않도록 돈의 역할을 분리해야 한다. 시장 변화에 맞춰 비중을 되돌리는 리밸런싱도 자동화할 필요가 있다.

자산 배분의 참고 모델로는 뉴질랜드·노르웨이 연금과 한국 국민연금이 제시됐다. 국민연금과 유사한 구성을 택한다면 주식 50%, 채권 30%처럼 자산군별 비중을 정한 뒤 각각을 대표하는 ETF로 채우고 정기적으로 원래 비율을 회복하는 방식이다. 자산 배분은 단기간에 최고 수익을 낸 투자보다 뒤처진 듯 보일 수 있지만, 30년 동안 지속하면 경쟁력을 가질 수 있다. 핵심 자산은 분산 배분으로 유지하되 AI나 반도체 등 성장 가능성을 높게 보는 분야에는 전체의 10% 정도를 별도로 투자하는 방안도 가능하다.