삼성전자·SK하이닉스 목표가 하향…HBM은 반등 변수

범용 메모리 수요 둔화와 중국 업체의 시장 공세가 삼성전자와 SK하이닉스의 실적 전망에 부담을 주고 있다. 키움증권은 이를 반영해 두 회사의 목표주가를 일제히 낮췄다. 박유악 애널리스트는 10일 삼성전자 목표주가를 39만원에서 35만원으로, SK하이닉스는 220만원에서 210만원으로 조정했다. 투자의견은 두 종목 모두 ‘매수’를 유지했다.

목표주가 하향의 핵심 배경은 범용 메모리 수요 전망의 약화다. 높은 메모리 가격으로 스마트폰 업체들이 구매에 신중한 태도를 보이는 가운데 노트북과 PC용 메모리 수요도 연초 예상보다 부진할 가능성이 제기됐다. 반면 장기공급계약에 맞춘 대규모 생산설비 증설로 2027년 공급량은 늘어날 전망이어서, 수요 둔화와 공급 확대가 동시에 업황을 압박할 수 있다는 분석이다.

중국 메모리 업체와의 점유율 경쟁도 부담 요인으로 반영됐다. 창신메모리테크놀로지(CXMT)는 장비 국산화를 토대로 PC와 서버 시장에 진출했고, 양쯔메모리테크놀로지(YMTC)는 중국산 장비를 도입하며 모바일과 클라이언트 SSD 시장에서 점유율을 높이고 있다. 범용 제품을 둘러싼 경쟁 심화가 삼성전자와 SK하이닉스의 실적 눈높이를 낮추는 요인으로 지목됐다.

고대역폭메모리(HBM)는 주가 반등을 이끌 변수로 남았다. 삼성전자는 HBM 실적 성장을 기반으로 주가가 반등할 가능성이 제시됐고, SK하이닉스도 관련 실적에 대한 기대가 단기 상승 동력으로 평가됐다. 11일 오전 10시 18분 삼성전자는 전 거래일보다 2.6% 오른 23만6000원에 거래됐으며, SK하이닉스는 1.05% 내린 140만5000원을 기록했다.