버핏, 미 증시 위험 선호·고평가에 경고

워런 버핏 버크셔해서웨이 회장이 미국 증시에서 장기 투자의 원칙보다 단기 차익을 좇는 움직임이 강해졌다며 과도한 위험 선호를 경고했다. 그는 올해 열린 버크셔해서웨이 연례 주주총회에서 현재 시장이 투자나 투기의 범주를 넘어 도박에 가까워지고 있으며, 상당수 자산의 가격도 실제 가치보다 지나치게 높다고 진단했다.

버핏은 증시를 교회 옆에 카지노가 붙어 있는 모습에 빗댔다. 기업의 본질적 가치를 보고 오래 보유하는 방식은 교회에, 짧은 기간의 가격 차이를 노리는 행위는 카지노에 해당한다는 설명이다. 그는 최근 카지노에 해당하는 영역이 투자자들에게 지나치게 매력적인 공간으로 자리 잡았다고 지적하며 금융시장의 투기적 성향이 한층 짙어졌다는 인식을 드러냈다.

시장 고평가를 가늠하는 수치도 높은 수준에 올라 있다. 미국 증시 전체 시가총액을 국내총생산으로 나눈 ‘버핏 지표’는 232%로 사상 최고 수준을 기록했다. 버핏은 과거 이 비율이 200%에 가까워지는 상황을 불장난에 비유한 바 있다. 경기 흐름을 반영해 주가수익비율을 조정한 실러 CAPE 역시 지난 5월 이후 40을 웃돌고 있다.

실러 CAPE가 40을 계속 넘어선 전례는 2000년 닷컴 버블 직전이 유일했다. 다만 이들 과열 신호만으로 주가가 곧바로 장기 하락 국면에 들어선다고 단정할 수는 없다. 현재 지표는 단기 가격 움직임을 추격하기보다 적정 가치와 견조한 기초 체력을 갖춘 기업인지 살피고, 장기간 보유 가능성을 중심으로 투자 판단을 내릴 필요가 커졌음을 보여준다.