반도체 쏠림 변동성, ETF로 투자 축 넓힌다

미래에셋자산운용이 반도체 시장의 성장 흐름을 유지하면서 변동성을 낮추려면 메모리에 집중된 투자 대상을 팹리스와 파운드리, 장비 등 밸류체인 전반으로 넓힐 필요가 있다고 6일 밝혔다. 김상율 글로벌ETF운용본부장은 미국 인공지능 반도체 웹세미나에서 7월 국내 증시 조정을 업황 악화보다 가파른 주가 상승과 메모리 종목에 집중된 낙폭의 결과로 진단했다.

최근 1년간 삼성전자와 SK하이닉스 주가는 각각 263%, 528% 상승했고, 두 종목이 코스피 시가총액에서 차지하는 비중은 35%에서 53%로 확대됐다. 지난달 27일 중국 CXMT 상장 이후인 7월 24∼31일 삼성전자·SK하이닉스·마이크론의 최대 낙폭은 평균 25.0%였다. 같은 기간 엔비디아·ASML·TSMC 등 비메모리 3사의 평균 최대 낙폭은 9.5%로 집계돼 메모리 노출도에 따른 차이가 뚜렷했다.

업황 지표는 주가 조정과 다른 흐름을 보였다. 3분기 D램 계약가는 전 분기보다 13∼18% 오를 것으로 전망됐고, 메모리 시장은 2027년에도 32.1% 성장할 것으로 예상됐다. 미래에셋운용은 투자 대안으로 ‘TIGER 미국필라델피아반도체나스닥’ ETF를 제시했다. 이 상품은 7월 31일 기준 엔비디아 13.1%, 브로드컴 10.0%, 마이크론 7.8%를 담아 팹리스·종합반도체·메모리·장비·파운드리에 분산 투자한다.

또 다른 대안은 AI 투자를 집행하는 하이퍼스케일러에 초점을 맞춘 ‘TIGER 미국테크TOP10 INDXX’ ETF다. 7월 마이크로소프트·아마존·메타가 15% 상승한 반면 메모리 3사는 28% 하락해 AI 사이클의 국면 변화 가능성이 나타났다. 이 상품은 AI 투자 주체를 65%, 공급망을 32% 편입한다. 두 ETF는 서로를 대체하는 상품이 아니라 반도체 성장 전망을 유지하면서 AI 사이클의 서로 다른 국면과 변동성 요인에 대응하는 보완적 수단으로 제시됐다.