메모리 쏠림 경계…AI 반도체 투자처 다변화

미래에셋자산운용은 반도체 투자를 메모리에 집중할 경우 주가 변동성이 커질 수 있다며 팹리스와 파운드리, 장비 등 산업 전반으로 투자 대상을 넓힐 필요가 있다고 진단했다. 김상율 글로벌ETF운용본부장은 6일 미국 AI 반도체 웹세미나에서 7월 국내 증시 조정을 업황 악화보다 급등 이후 메모리 종목에 하락이 집중된 결과로 분석했다.

최근 1년간 삼성전자와 SK하이닉스 주가는 각각 263%, 528% 올랐고, 두 종목의 코스피 시가총액 비중도 35%에서 53%로 확대됐다. 중국 CXMT 상장 이후인 7월 24일부터 31일까지 삼성전자·SK하이닉스·마이크론의 평균 최대 낙폭은 25%였다. 같은 기간 엔비디아·ASML·TSMC 등 비메모리 3사의 평균 최대 낙폭은 9.5%에 그쳤다.

가격과 시장 전망은 반도체 업황의 성장 흐름이 이어지고 있음을 보여준다. 3분기 D램 계약가격은 전 분기보다 13~18% 상승할 것으로 전망됐고, 메모리 시장은 2027년 32.1% 성장할 것으로 예상됐다. 미래에셋자산운용은 장기 성장 전망을 유지하면서 특정 영역의 변동성을 낮출 대응 수단으로 밸류체인을 나눠 담는 두 개의 상장지수펀드(ETF)를 제시했다.

‘TIGER 미국필라델피아반도체나스닥’은 지난달 31일 기준 엔비디아 13.1%, 브로드컴 10%, 마이크론 7.8%를 비롯해 팹리스·IDM·메모리·장비·파운드리 종목을 편입했다. ‘TIGER 미국테크TOP10 INDXX’는 AI 투자 주체 65%와 공급망 32%로 구성됐다. 지난달 마이크로소프트·아마존·메타가 15% 상승한 반면 메모리 3사는 28% 하락해 AI 사이클의 국면 변화 가능성이 나타났다. 두 ETF는 각각 반도체 공급망과 하이퍼스케일러에 무게를 두며 서로 다른 국면에 대응하는 보완적 수단으로 제시됐다.