레버리지 손실 대응, 낙폭별 추가 투자 기준 필요

국내 증시의 변동성이 커지면서 삼성전자와 SK하이닉스를 기초자산으로 삼은 단일종목 레버리지 ETF의 손실 위험이 확대되고 있다. 손실 이후 원금 회복만 기대하며 보유하거나 자금을 무계획적으로 더 넣기보다, 최대낙폭(MDD)을 기준으로 추가 투자 규모와 비중 조절 시점을 정하는 정량적 대응이 필요하다는 분석이 제시됐다.

약세장에서 삼성전자와 SK하이닉스는 서로 다른 흐름을 나타냈다. 시장 하락기에 각 종목이 동시에 약세를 보인 비율은 삼성전자 44.6%, SK하이닉스 30.5%였다. 삼성전자는 낙폭이 비교적 완만하고 이후 회복하는 흐름을 보인 반면, SK하이닉스는 하락 폭이 깊은 대신 반등 속도도 빠른 고변동성 특성이 확인됐다.

레버리지 상품은 기초 종목의 등락에 더해 일간 수익률을 배수로 추종하는 과정에서 구조적인 감가 부담을 안는다. 하락이나 횡보가 길어지면 변동성 감가가 누적돼 기초 종목보다 회복력이 빠르게 낮아질 수 있다. 손실 회피 심리에 따른 장기 보유와 무계획적인 추가 매수는 객관적인 손절 및 비중 조절을 어렵게 하고, 고점 매수 상품의 원금 회복 가능성도 떨어뜨릴 수 있다.

MDD 구간별 분석에서는 추가 투자에 따라 회복 기간이 줄어드는 결과가 나타났다. 삼성전자 1배 상품은 MDD -30~-35% 구간에서 회복 기간 중앙값이 253영업일이었으나 초기 투자금의 50%를 더 넣으면 184영업일로 단축됐다. 삼성전자 2배 상품은 같은 구간에서 354일이 193일로 줄었다. SK하이닉스 2배 상품은 MDD -45% 이하에서 추가 투자가 없으면 1260영업일이 걸렸지만 초기 투자금의 30%를 투입할 경우 152영업일로 감소했다. 다만 이 수치는 일일 종가 수익률에 2배를 적용한 분석으로, 실제 ETF의 변동성 감가와 추적오차를 반영하면 회복 기간이 더 길어질 수 있어 낙폭과 추가 투자 비중별 회복 기간·확률을 함께 살펴야 한다.