단일종목 ETF 규제에 해외·반도체로 수요 이동

금융당국의 단일종목 레버리지 상장지수펀드 규제가 삼성전자와 SK하이닉스 관련 상품의 과열 거래를 빠르게 진정시키고 있다. 증시 조정에 따른 순자산총액 감소까지 겹치면서 거래대금과 리밸런싱 수요가 함께 줄었다. 다만 개별 종목에 집중된 규제를 피해 반도체 지수형 상품이나 해외 상장 ETF로 투자 수요가 옮겨갈 가능성도 커지고 있다.

지난 4일 삼성전자와 SK하이닉스를 기초자산으로 둔 국내 단일종목 레버리지 ETF의 순자산총액은 각각 1조6000억원과 2조9000억원으로 집계됐다. 최고치와 비교하면 각각 45%, 42% 수준이다. 일평균 거래대금도 삼성전자 상품은 2000억원, SK하이닉스 상품은 4000억원 수준으로 감소해 최고 거래대금보다 약 90% 줄었다.

규제 대상이 개별 종목 기반 상품에 집중되면서 반도체 레버리지 ETF의 거래대금은 오히려 증가하는 흐름을 보였다. 홍콩 증시에 상장된 CSOP 삼성전자·SK하이닉스 레버리지 ETF의 총 순자산가치는 각각 9억달러와 44억달러로, 국내 단일종목 레버리지 ETF 시장과 맞먹는 규모다. CSOP SK하이닉스 상품은 국내 규제 이후 자산 규모가 줄어드는 구간에서도 좌수가 꾸준히 늘었다.

7월 SK하이닉스 주가 급락을 저가 매수 기회로 본 글로벌 투자자와 국내 투자자의 대체 수요가 홍콩 상장 상품에 유입됐을 가능성이 제기된다. 레버리지셰어즈와 프로셰어즈 등 해외 운용사도 SK하이닉스 미국주식예탁증서를 기초자산으로 한 레버리지 ETF를 잇달아 내놓고 있다. 해외 레버리지·인버스 시장 확대가 외국인의 추세 추종 매매와 모멘텀 거래를 늘려 국내 증시 변동성을 키울 수 있어, 수요 이동이 이어질 경우 규제 실효성을 다시 점검해야 한다는 분석이 나온다.