다이먼, 금융시장 ‘숨은 차입’ 확산 경계

제이미 다이먼 JP모건체이스 최고경영자(CEO)가 전 세계 금융시장에 쌓인 차입 투자가 사상 최고 수준에 이르렀다고 경고했다. 다이먼은 6일(현지시간) 주식시장의 신용 잔고인 마진 부채뿐 아니라 다른 이름으로 운용돼 외부에서 파악하기 어려운 차입도 상당하다며, 높은 레버리지가 시장 혼란을 증폭시킬 가능성을 지적했다.

다이먼은 프라임 브로커리지와 헤지펀드, 상장지수펀드(ETF), 국채 차익거래 전략을 주요 차입 경로로 제시했다. 일부 레버리지는 공개돼 있지만 일부는 마진 부채로 분류되지 않은 채 감춰져 있다는 설명이다. 이런 구조에서는 단일 투자자나 특정 펀드가 부실에 빠져도 변동성이 급격히 확대되고, 시장 참여자들의 불안이 빠르게 번질 위험이 커질 수 있다고 진단했다.

다만 현재 상황을 2008년 글로벌 금융위기와 같은 시스템 위기로 단정하지는 않았다. 최근 기술주 관련 고위험 차입 투자로 거액의 손실을 내 청산 위기에 놓인 AI 전문 헤지펀드 ‘시추에이셔널 어웨어니스’를 사례로 들며, 시장이 개별 펀드의 실패를 파국 없이 흡수해 왔다고 평가했다. 2008년 위기의 핵심 원인도 레버리지 자체보다는 모기지에서 발생한 막대한 실제 손실이었다고 짚었다.

다이먼은 현재의 높은 레버리지 수치가 곧바로 재앙을 뜻하는 것은 아니지만 경계해야 할 수준이라는 입장을 분명히 했다. 아울러 정부 재정적자와 인프라 투자, 전 세계적인 재무장으로 구조적 자본 수요가 늘어나면 인플레이션 압력이 다시 강해지고 장기 금리가 상승할 수 있다고 내다봤다. 특히 각국의 재무장 움직임이 물가 상승을 유발할 요인이 될 수 있다고 강조했다.