네이버 AI 팩토리, 성숙기 수익률 20% 겨냥

네이버가 엔비디아·브룩필드와 추진하는 인공지능(AI) 팩토리 사업에서 장기 영업이익률 20% 이상을 목표로 세웠다. 김희철 네이버 최고재무책임자(CFO)는 7일 2분기 실적 발표 콘퍼런스콜에서 사업 초기에는 수익성이 낮을 수 있으나, 성숙 단계에서는 두 자릿수 이상의 마진을 내고 장기적으로 20%를 넘길 수 있다는 기대치를 제시했다.

AI 팩토리의 컴퓨팅 매출과 관련 비용, 최종 마진은 네이버가 지분 100%를 보유한 운영사에 모두 귀속된다. 브룩필드는 특수목적법인(SPV)을 세워 그래픽처리장치(GPU)와 데이터센터를 비롯한 대규모 컴퓨팅 자산을 조달한 뒤 운영사에 공급하고, 이 과정에서 별도의 수익을 확보한다. SPV와 운영사가 AI 데이터센터 사업이익을 나누는 방식과는 구분되는 구조다.

네이버는 사업 추진 과정에서 관리해야 할 위험으로 고객 수요, AI 칩 확보, 자금 조달과 금융비용, 빠른 기술 변화 등 네 가지를 점검했다. 컴퓨팅 자원을 필요로 하는 네이버 내부 수요와 외부 고객 수요를 함께 구성해 가동률을 안정적으로 관리하고, 엔비디아를 주요 주주로 참여시킨 전략적 협력 관계를 활용해 AI 칩 조달 위험을 낮춘다는 구상이다.

자금 조달과 이자 비용 변동에는 5~6년 장기계약을 기반으로 계약 기간이 서로 다른 고객을 복합적으로 확보해 대응할 계획이다. 차세대 인프라가 예상보다 일찍 등장할 경우에는 컴퓨팅 성능과 시간당 가격의 변화에 맞춰 고객 계약 구조를 조정할 방침이다. 수요와 공급, 금융 조건, 기술 교체 속도를 계약과 운영 구조에 반영해 사업 성숙도에 따른 수익성 확대를 추진한다.