금호석유화학 2분기 수익성 급등…하반기 둔화 예고

금호석유화학이 2026년 2분기 매출 2조2682억원과 영업이익 3390억원을 기록했다. 지난해 같은 기간과 비교하면 매출은 27.90% 늘었고 영업이익은 419.70% 급증했다. 중동 전쟁의 여파로 원재료와 제품 가격이 함께 오른 상황에서 미리 낮은 가격에 확보한 원재료의 투입 비중을 늘린 것이 수익성 개선으로 이어졌다.

사업 부문별로는 합성고무가 매출 9871억원, 영업이익 1898억원을 올리며 실적을 이끌었다. 합성수지는 매출 3754억원과 영업이익 374억원, 페놀유도체는 매출 4928억원과 영업이익 551억원을 기록했다. 자동차용 고기능성 고무 소재인 EPDM·TPV 부문도 매출 2271억원, 영업이익 474억원을 달성해 주력 사업 전반에서 성장 흐름을 이어갔다.

이번 이익 확대에는 원재료를 매입한 시점과 실제 생산에 투입한 시점 사이의 가격 차이에서 발생하는 래깅 효과가 크게 작용했다. 원재료 가격이 급등하기 전에 확보한 저가 재고를 생산에 적극 활용하면서 제품 가격 상승분이 수익에 반영됐다. 생산량과 판매량을 시장 상황에 맞춰 탄력적으로 조정하고 재고를 최소화한 운영도 이익 증가에 힘을 보탰다.

다만 상반기 실적을 끌어올린 투입 시차 효과는 하반기에 반대 방향으로 작용할 가능성이 제기된다. 가격이 오른 뒤 매입한 원재료가 생산 현장에 본격적으로 투입되면 원가 부담이 커지는 역래깅 효과가 나타날 수 있기 때문이다. 이에 따라 2분기에 두드러진 수익성 개선 흐름은 하반기 들어 둔화할 것으로 전망되며, 원재료 투입 비용의 변화가 향후 실적을 좌우할 변수로 떠올랐다.