관세 겹친 넥센타이어, 목표주가 1만500원으로

미국과 유럽의 관세 부담이 동시에 확대되면서 넥센타이어의 이익 전망이 낮아졌다. 키움증권은 11일 사업 환경 변화와 신규 거래선 확보, 마케팅 확대에 따른 단기 비용 증가를 반영해 목표주가를 1만500원으로 하향했다. 올해 초 제시했던 한 자릿수 후반 영업이익률 달성도 어려울 것으로 판단했다.

2분기 매출은 8913억원으로 지난해 같은 기간보다 10.8% 늘어 시장 전망치 8642억원을 웃돌았다. 반면 영업이익은 343억원으로 19.5% 감소해 전망치 466억원에 미치지 못했다. 원재료 가격과 해상운임 상승이 수익성을 압박했고, 미국 반덤핑 관세율이 예상했던 5.57%보다 높은 8.02%로 확정되면서 소급 적용에 따른 일회성 비용 140억원도 발생했다.

하반기에는 미국의 15% 품목관세에 8.02% 반덤핑 관세가 더해진다. 중국 칭다오 공장에서 유럽연합으로 수출하는 물량에는 지난달부터 24.4%의 반덤핑 관세가 부과됐다. 넥센타이어는 체코 공장의 현지 생산을 늘려 EU 판매에서 중국 공장 물량 비중을 기존 15%에서 4%까지 낮췄다. 5% 제품 가격 인상 효과도 하반기부터 일부 반영될 전망이다.

EU는 2분기 전체 매출의 46%를 차지해 유럽 지역의 비용 통제가 실적 방어를 좌우할 핵심 변수로 꼽혔다. 3분기 실적 발표 과정에서는 연간 전망을 현실화할 필요성도 제기됐다. 순차입금은 1조2000억원에 육박하고 유럽의 글로벌 최저한세 적용으로 법인세 부담까지 늘었다. 올해 순이익 감소가 예상되는 만큼 배당 재원을 차입금 상환에 활용해 이자비용을 낮추고, 주요 설비투자 종료 이후 구체적인 재무 개선 계획을 마련할 필요가 있다는 판단이다.