LG유플러스 수익성 개선에 목표주가 1만9000원

BNK투자증권은 11일 LG유플러스의 투자의견을 매수로 제시하고 목표주가를 기존 1만7000원에서 1만9000원으로 높였다. 비용 효율화를 바탕으로 2분기 영업이익이 분기 기준 최고 수준에 오른 데다 배당 확대와 자사주 매입을 통한 주주환원 여력도 긍정적인 판단 근거로 반영됐다.

LG유플러스의 2분기 별도 기준 영업이익은 3470억원으로 전년 같은 기간보다 11.7% 증가했다. 영업이익은 역대 최고 수준을 기록했지만 매출이 함께 최고치를 경신한 것은 아니다. 수익구조에 맞춘 비용 효율화가 수익성 개선을 이끌었고, 인공지능 데이터센터인 AIDC를 기반으로 한 기업인프라 사업의 성장도 실적에 힘을 보탰다.

주주환원 정책도 투자의견 상향에 영향을 미쳤다. LG유플러스가 상반기 배당을 늘린 만큼 하반기에도 배당을 확대할 가능성이 있으며, 자사주 매입도 병행할 수 있다는 분석이다. 신규 성장동력 확보에 투자자금이 필요한 상황에서도 회사가 감당할 수 있는 범위 안에서 성장 투자와 주주환원을 함께 추진할 수 있다는 평가가 제시됐다.

AIDC 사업은 현재 운영 중인 165㎿ 규모에 더해 2028년까지 200㎿급 용량을 추가로 확보하는 계획이 잡혀 있다. 신규 시설이 가동되면 투자금 감가상각으로 비용 부담이 커지지만, 상면 이용료와 코로케이션 수익도 누적되는 구조다. BNK투자증권은 추가 확보 규모가 과도하거나 부족하지 않으며 수익과 비용의 균형을 유지할 수 있다고 판단했다.