KT, 3분기 회복 전망…DC·해저케이블 성장축

미래에셋증권은 KT의 2026년 2분기 영업이익이 시장 기대를 웃돈 점과 3분기 이후 실적 회복 가능성을 반영해 투자의견 ‘매수’, 목표주가 7만3000원을 유지했다. 연결 매출은 전년 동기보다 10.1% 줄어든 약 6조7000억원, 영업이익은 36.1% 감소한 6483억원으로 집계됐다. 영업이익률은 9.7%였으며, 매출은 시장 전망치를 밑돌았지만 영업이익은 전망치보다 약 7.4% 높았다.

시장 기대를 넘어선 영업이익에는 그룹사 자산 매각 400억원과 대전 둔산 분양 350억원을 합친 750억원의 일회성 이익이 영향을 미쳤다. 별도 매출은 전년 동기 대비 5.2% 감소한 약 4조5000억원, 영업이익은 17.0% 줄어든 3890억원이었다. 자회사 KT에스테이트 매출은 호텔 사업 성장과 대전 둔산 분양 매출 반영으로 80.1% 늘었고, KT클라우드는 가산 데이터센터 가동률 상승과 DBO 매출 확대에 힘입어 19.8% 증가한 2654억원을 기록했다.

3분기에는 통신 본업 정상화와 약 2000억원 규모의 그룹사 이익 기여가 실적 개선 요인으로 제시됐다. 무선 서비스의 상위 요금제 판매 확대에 따른 가입자당 평균 매출 상승도 회복을 뒷받침할 요소다. 중장기적으로는 수도권 400MW와 서부·남부권 600MW를 합친 약 1GW 규모의 데이터센터 추가 증설이 추진된다. 이에 따라 총 설치 용량은 현재 163MW에서 2031년 1.2GW로 늘어나고, 관련 매출과 영업이익은 각각 약 4조4000억원과 4100억원으로 추산됐다.

해저 케이블 용량도 현재 36Tbps에서 90Tbps로 확대될 예정이다. 2028년 4분기 완공을 거쳐 아시아와 북미 프로젝트까지 마무리되는 2031년에는 이 부문에서 약 4000억원의 매출이 발생할 것으로 예상됐다. 목표주가 산정에는 KT 별도 시장가치 14조3000억원과 주요 자회사 가치 2조4000억원이 반영됐다. 풍부한 잉여현금흐름을 기반으로 4분기 배당금이 상향될 가능성도 투자 판단의 긍정적 요인으로 꼽혔다.