KDB생명 매각전 압축…삼성·흥국 전략 경쟁

KDB생명 본입찰이 오는 7일 진행될 것으로 예상되는 가운데 삼성생명과 흥국생명이 각각 전담 태스크포스를 구성해 인수 준비에 속도를 내고 있다. 지난주로 잡혔던 일정은 실사에 시간이 더 필요해 한 주 연기됐다. 예비입찰에는 삼성생명·한화생명·교보생명과 흥국생명, 한국투자금융지주 등 5곳이 참여했으며 후보들의 실사는 대부분 마무리됐다.

본입찰 참여 가능성이 큰 후보는 삼성생명과 흥국생명으로 좁혀지고 있다. 삼성생명은 임원급이 이끄는 TF를 가동하고 회계·법률 자문사도 선정했다. 인수가 성사되면 판매의 75~80%를 법인보험대리점(GA)에 의존하는 KDB생명의 영업망을 즉시 활용할 수 있다. 삼성생명의 1분기 보험계약마진(CSM) 판매 채널 비중은 전속 FC 78.1%, GA 11.6%, 전속대리점 7.3%로 전속 조직에 집중돼 있다.

흥국생명도 별도 TF를 꾸리고 외형 확대 가능성을 검토하고 있다. 흥국생명의 보유 계약 CSM은 2조4500억원이며 KDB생명의 8485억원을 더하면 CSM 기준 생명보험업계 5위권 진입이 가능할 것으로 예상된다. 합산 규모는 KB라이프생명이나 우리금융그룹에 편입된 동양생명·ABL생명의 합계와 비슷한 수준이어서, 시장 내 입지를 높이려는 흥국생명의 전략적 필요성이 상대적으로 크다는 평가가 나온다.

거래의 최종 변수는 인수 가격과 추가 자본확충 계획이다. 한국산업은행은 여섯 차례 무산된 뒤 일곱 번째로 KDB생명 매각을 추진하고 있다. 추가 자본 지원 방침을 공식화하지는 않았지만, KDB생명의 재무 상태를 고려하면 인수자의 부담을 낮출 지원 방안과 현실적인 가격 조건이 필요하다는 시각이 형성돼 있다. 삼성생명의 자금력과 흥국생명의 인수 필요성이 맞서는 가운데 산업은행이 제시할 조건이 매각 성사 여부를 좌우할 전망이다.