HBM4 원가 급등에도 AI 수요가 가격 지지

6세대 고대역폭메모리인 HBM4를 채택하는 그래픽처리장치 제조사의 메모리 원가 부담이 이전 세대보다 두 배 가까이 커질 전망이다. 인공지능 투자가 확대되면서 제조사가 늘어난 비용을 제품 가격에 반영할 여지가 생긴 만큼, HBM4 평균판매가격은 견조한 흐름을 유지하고 삼성전자와 SK하이닉스의 실적 개선에도 힘을 보탤 것으로 예상된다.

엔비디아 GPU의 제조원가에 반영되는 HBM4 비용은 기가바이트당 31~32달러로 추정됐다. HBM3E의 17~18달러와 비교하면 약 두 배에 이르는 수준이다. 이는 메모리 업체와의 계약가격이 아니라 GPU 제조원가에 포함되는 비용을 계산한 수치다. 엔비디아 이외의 GPU와 주문형 반도체 제조사에서는 기가바이트당 35~36달러까지 높아질 것으로 전망됐다.

대규모 데이터센터 운영기업의 AI 투자액은 내년에 1조달러, 약 1417조원을 넘어설 것으로 추산된다. 엔비디아 차세대 GPU 루빈의 대당 가격도 7만8000~8만달러 수준으로 오르면서 75~80%의 매출총이익률을 유지할 가능성이 제시됐다. GPU 업체가 HBM 원가 상승분을 판매가격에 반영할 여력이 있는 데다 공급도 제한적이어서 메모리 업체의 HBM4 판매가격을 지지하는 환경이 이어질 전망이다.

AMD와 구글이 HBM4를 탑재한 GPU와 주문형 반도체 출시를 예고하면서 수요처도 넓어지고 있다. 내년 GPU와 주문형 반도체용 HBM 수요는 비트그로스 기준으로 올해보다 60% 이상 증가할 것으로 예상된다. 이런 기대를 반영해 삼성전자와 SK하이닉스의 연간 합산 영업이익 전망치는 올해 657조5053억원에서 2027년 941조8033억원으로 확대됐다. 높은 가격에도 고객사의 수용 여력이 커지면서 두 메모리 업체의 수익 개선세가 당분간 지속될 가능성이 높아졌다.