ETF·ETN 가격관리 문턱 낮추고 고위험 투자 절차 강화

2026년 8월 19일부터 상장지수펀드(ETF)와 상장지수증권(ETN)의 시장가격이 실제 가치에서 과도하게 벗어나지 않도록 하는 관리 기준이 강화된다. 유동성공급자(LP)가 종가를 기준으로 관리해야 할 괴리율은 국내 상품이 3%에서 2%로, 해외 상품이 6%에서 5%로 낮아진다. 단일종목 레버리지·인버스 상품에 새로 투자하는 개인은 5시간 이상의 모의거래도 이수해야 한다.

신규 개인 투자자에게는 기본예탁금 3000만원과 3시간의 사전교육에 모의거래 요건이 추가된다. 투자유의종목 지정 절차는 기존 3단계에서 2단계로 줄어든다. 괴리율이 관리 기준의 2배를 넘으면 곧바로 지정예고하고, 이후 10거래일 안에 다시 같은 수준을 초과하면 투자유의종목으로 지정해 3거래일 동안 단일가매매를 적용한다. 고의·중과실 또는 상습 위반 LP에는 신규 유동성 공급 업무 제한 조치가 가능해진다.

이번 제도 개편은 증시 급등락 과정에서 ETF·ETN의 거래가격과 순자산가치 사이의 간격이 확대된 데 따른 후속 조치다. 2026년 3월 ETF 괴리율 초과 공시는 250건에 달했고, 6월에는 하루 평균 50건을 웃돌았다. 과거 원유 레버리지 ETN에서는 괴리율이 수십 퍼센트를 넘어 100% 이상으로 벌어진 사례도 있었다. 높은 변동성과 수급 불균형이 겹칠 경우 투자자가 실제 가치보다 비싸게 사거나 낮은 가격에 처분할 위험이 드러났다.

시장 진입 요건 강화의 영향은 거래 규모에서도 나타났다. 지난달 31일 기본예탁금 요건이 도입된 뒤 단일종목 레버리지 상품의 거래대금은 전월보다 약 94% 감소해 종전의 약 5% 수준으로 줄었다. 8월 19일부터는 LP의 가격관리 책임, 고위험 상품 신규 투자자의 사전 체험, 괴리율 확대 상품에 대한 경고와 매매 제한이 함께 강화된다. 제도의 초점은 과도한 가격 왜곡에 따른 손실 위험을 줄이고 시장 안정을 높이는 데 맞춰졌다.