CJ제일제당 목표가 26만원…원가 부담 반영

NH투자증권은 CJ제일제당의 투자의견을 ‘매수’로 유지하면서 목표주가를 기존보다 7.1% 낮춘 26만원으로 조정했다. 글로벌 전략 상품을 중심으로 해외 식품 사업이 양호한 매출 흐름을 이어간 점은 긍정적으로 평가했지만, 원부자재 가격 상승으로 수익성이 함께 개선되지 못한 부분을 목표가에 반영했다.

CJ제일제당의 올해 2분기 연결 매출은 7조3621억원, 영업이익은 2576억원으로 집계됐다. 영업이익은 시장 전망치를 밑돌았다. CJ대한통운과 매각한 사료·축산 사업을 제외하면 매출은 전년 동기보다 10.2% 늘었지만 영업이익은 18.4% 줄어 기존 예상치를 소폭 하회했다.

식품 부문 매출은 2조8441억원으로 전년 동기 대비 5.8% 증가했다. 국내에서는 가공식품 중심의 안정적인 성장이 이어졌고, 해외에서는 글로벌 전략 상품의 판매 확대에 힘입어 핵심 국가 모두 두 자릿수 매출 증가율을 기록했다. 다만 원부자재 가격 부담이 커지면서 식품 부문 영업이익은 전년 동기보다 감소했다.

바이오 부문 영업이익도 경쟁 심화와 판매가격 회복 지연으로 전년 동기보다 줄었으나 직전 분기와 비교하면 큰 폭으로 개선됐다. 주영훈 연구원은 사료·축산 사업 매각 완료로 복잡한 사업 구조가 완화됐고 밸류에이션 부담도 낮아 주가 하방이 지지될 것으로 판단했다. 향후 원가율 부담이 점진적으로 낮아지면 기업가치 상승으로 이어질 가능성도 제시했다.