BGF리테일 수익성 반등…목표주가 18만원

BGF리테일이 올해 2분기 시장 예상치를 웃도는 영업이익을 내면서 실적 개선 기대를 키웠다. DB증권은 편의점 업황 회복과 점포 경쟁력 강화가 맞물려 성장세가 본격화할 것으로 판단해 7일 투자의견 ‘매수’를 유지했다. 목표주가는 기존보다 34.8% 높인 18만원으로 조정했다.

2026년 2분기 연결 영업이익은 849억원으로 지난해 같은 기간보다 22.3% 증가해 시장 전망치 740억원을 크게 넘어섰다. 물류 파업과 관련한 비용이 영업손익과 영업외손익에 반영된 가운데 거둔 성과다. 매출총이익률도 0.4%포인트 상승했다. 고마진 품목인 가공식품과 식품의 매출 비중이 각각 0.9%포인트, 0.4%포인트 확대됐고 저마진 품목인 담배 비중은 1.2%포인트 낮아졌다.

BGF리테일은 2025년까지 전국 편의점 점포 수가 감소하는 시기에도 손익이 우수한 점포를 중심으로 출점을 이어가는 동시에 비효율 점포를 정리했다. 2026년 들어 편의점 산업 성장률이 반등하자 개선된 점포 기반을 바탕으로 수요를 흡수하는 흐름이 나타났다. 자영업자 폐점이 늘어나는 환경에서 음료와 아이스크림 등 일반상품 구성비가 높아지는 점도 매출총이익률의 추가 개선 요인으로 제시됐다.

하반기에는 차별화 상품을 강화한 특화 점포를 연말까지 500개로 확대할 계획이어서 실적 개선 속도가 빨라질 가능성이 제기됐다. 7월 동일점 성장률은 다소 약했지만 지난해 같은 달 소비쿠폰 지급에 따른 기저효과가 사라지면서 월별 성장률은 점차 높아질 것으로 예상됐다. 외국인 관광객 사이에서 편의점 음식 소비가 확산하고 일반상품 중심의 구매가 이어지는 점도 수익성에 긍정적인 요소로 평가됐다.