AI주 반등에도 일본 증시 장기자금은 관망

일본 증시가 인공지능과 반도체 종목의 강세로 큰 폭의 반등을 이어갔지만, 해외 장기 투자자의 본격적인 복귀는 확인되지 않고 있다. 닛케이평균은 5일 장중 2000 넘게 오르며 이틀 연속 급등했다. 그러나 현물 중심의 장기 자금보다 주가지수 선물 등을 활용한 단기 자금이 상승세를 이끌면서 기업 실적보다 수급 변화에 민감한 장세가 나타나고 있다.

전날 양호한 실적을 공개한 이비덴을 비롯해 어드반테스트, 후지쿠라, 키옥시아홀딩스가 일제히 뛰며 지수를 끌어올렸다. 해외 장기 투자자가 대규모 매수에 나섰던 4~5월과 달리 최근 해외 기관은 내수주로 자금을 옮기는 흐름을 보이고 있다. 7월 AI 종목 급락의 충격과 높은 변동성도 남아 있어 일본 헤지펀드 운용사 인베스트먼트Lab의 우네 나오히데 대표는 위험자산 비중을 공격적으로 확대하기 어렵다고 판단했다.

일본 투자자들이 주목하는 변수는 한국 증시와의 강한 동조화다. 지난 4월 미국과 이란의 휴전 합의를 계기로 세계 AI·반도체 투자 열기가 되살아나자 해외 투자자들은 관련 기업 비중이 높은 한국과 일본을 하나의 투자 주제로 묶어 거래하기 시작했다. 이에 따라 한국 시장의 수급 변화가 일본 주가에도 빠르게 반영되고 있다. 실제 5일 코스피의 오름폭이 축소되자 닛케이평균의 상승세도 함께 둔화했다.

개별 기업의 실적과 기초여건보다 한국 시장의 흐름이 일본 증시를 좌우하는 현상이 지속되면서 장기 투자자의 판단도 신중해졌다. 아셋매니지먼트원의 세키구치 도모노부 펀드매니저는 도쿄일렉트론과 무라타제작소 등 주요 AI 종목이 조정을 거쳐 가치평가 부담을 상당 부분 덜었지만, 실적 중심의 주가 형성이 확인돼야 비중을 늘릴 수 있다고 봤다. 미·일 공조 개입으로 엔화 가치가 오른 점도 자동차 등 수출주의 매력을 낮추고 있으며, AI 종목에 대한 확신 역시 아직 제한적이다.