AI 투자 회수 우려, 반도체 신용융자 넘어 기업금융으로

미국 증시의 인공지능(AI) 관련 급락이 국내 금융시장에 주식 손실을 넘어선 충격을 줄 가능성이 제기된다. AI 투자가 기대만큼 수익을 내지 못하면 고성능 반도체 수요와 관련 기업 실적 전망이 약해지고, 데이터센터 대출과 회사채의 상환 여력에도 부담이 번질 수 있다. 국내에서는 반도체주에 몰린 신용융자가 당장 경계할 위험으로 꼽힌다.

지난달 30일(현지시간) 나스닥지수는 2.86%, 필라델피아 반도체지수는 7.2% 하락했다. 인텔과 아마존의 실적 및 투자계획을 계기로 대규모 AI 투자비를 회수할 수 있을지 의문이 커졌다. 국내 증권사의 9월 말 신용거래융자 잔액 33조4000억원 가운데 반도체 관련 종목은 10조4000억원으로 31.1%였고, 삼성전자와 SK하이닉스에 9조2000억원이 집중됐다.

주가가 더 떨어지면 담보 부족에 따른 반대매매가 매도를 부추길 수 있지만, 신용융자 잔액 전부가 한꺼번에 매물로 나오는 것은 아니다. 실제 규모는 담보비율과 하락 폭에 좌우된다. 대형주인 만큼 증권사의 대출금 회수 위험은 상대적으로 제한적이라는 평가도 있다. 해외 금융당국과 국제기구는 AI 투자 수익 기대 약화, 펀드의 자산 축소, 관련 대출에 은행 자금이 연결된 구조가 시장 충격을 키울 가능성을 살펴왔다.

데이터센터는 임대수익 등으로 대출을 갚기 때문에 수요와 수익이 예상에 못 미치면 사업자의 상환 능력이 약해지고 대출채권 보유 금융회사에도 손실이 생길 수 있다. 설비투자 자금을 빌린 AI 기업의 수익이 부족하면 회사채 신용위험과 조달 비용이 커질 수 있으며, 금융회사와 펀드가 동시에 자산을 팔면 주식·채권시장으로 압력이 번질 수 있다. 손실 여부는 임대계약의 안정성, 대출 조건, 기관별 투자 규모에 달려 있어 관련 익스포저와 위험 집중도, 동시 충격을 감당할 여력을 점검해야 한다.