8월 증시 완만한 회복 전망…반도체 쏠림은 경계

7월 급락한 국내 증시가 8월부터 점진적인 회복 국면에 들어설 수 있다는 진단이 나왔다. 염승환 LS증권 이사는 지난 6일 신용거래 잔고 감소로 강제 청산 물량이 상당 부분 소화됐고, 반도체 업황을 둘러싼 불안도 완화되고 있다고 분석했다. 다만 단기간에 변동 폭이 컸던 만큼 반등 속도는 급격하기보다 완만할 것으로 내다봤다.

7월 하락에는 반도체 경기 고점에 대한 의구심과 레버리지 투자자의 반대매매가 함께 영향을 미친 것으로 분석됐다. 5~6월 약 38조원까지 늘었던 신용거래 잔고는 현재 27조원 수준으로 줄었다. 주가 하락으로 담보가 부족해진 계좌에서 증권사의 강제 매도가 진행되며 약 11조원의 신용 자금이 이탈한 만큼, 시장을 압박할 급매물의 추가 출회 가능성도 낮아졌다는 판단이다.

반도체 수급 전망도 회복 기대를 뒷받침했다. 삼성전자와 SK하이닉스는 2028년에도 공급 부족이 이어질 가능성을 제시했고, 최근 실적을 공개한 빅테크 기업들은 투자를 줄이기보다 확대하는 흐름을 보였다. AI 데이터센터는 스마트폰처럼 보급 초기 수요가 폭발한 뒤 둔화하는 구조와 달리 시설이 계속 추가되면서 반도체 수요가 계단식으로 증가할 수 있어, 현재 사이클의 고점이 아직 오지 않았다는 분석이다.

관심 업종으로는 반도체와 함께 전력 인프라와 조선이 제시됐다. 미국 내 설치 후 60년이 넘은 전력망이 많아 교체 수요가 크고, 초고압 변압기는 생산 기업이 제한된 데다 주문부터 납품까지 긴 시간이 걸릴 정도로 공급이 부족한 상황이다. 변압기와 전선 관련 기업이 주요 대상으로 꼽혔다. 변동성이 큰 종목이 포트폴리오의 80%에 이르는 투자자는 해당 비중을 최소 50% 이하로 낮추고, 금이나 은행 등 고배당주를 일부 편입해 성장주 중심 구성의 가격 변동을 완화할 필요가 있다는 조언도 나왔다.