11주 매도에 30% 급락…NXT 시초가 왜곡 논란

SK하이닉스가 6일 대체거래소 넥스트레이드(NXT) 프리마켓 개장 직후 전 거래일보다 50만원(29.98%) 내린 116만8000원에 거래를 시작했다. 가격제한폭까지 밀어낸 물량은 11주에 불과했다. 국내 증시를 대표하는 반도체 종목의 시초가가 극소량 거래로 하한가에 이른 것은 최근 11주 사이 두 번째다.

오전 8시부터 8시50분까지 운영되는 프리마켓에서 매도 주문이 하한가 부근에 쌓였고, 11주가 체결되면서 정적 변동성완화장치(VI)가 작동했다. 이후 2분간 단일가 매매를 거쳐 거래가 재개됐으며, 주가는 장중 한때 3~4% 하락 수준까지 낙폭을 줄였다. 그러나 미국 반도체 기업 AMD의 실적이 시장 기대에 못 미친 영향과 시초가 급락 충격이 겹치며 10.37% 내린 149만5000원에 마감했다.

비슷한 현상은 지난달 28일에도 나타났다. 당시 SK하이닉스는 프리마켓에서 1주가 하한가에 체결돼 시초가가 급락했고, 정규시장에서도 16% 넘게 떨어졌다. 지난 5일에는 삼성전자 프리마켓에서 1주 거래로 시초가가 하한가를 기록했다. 특히 지난달 28일 SK하이닉스 급락 과정에서는 해외 투자자의 파생상품 시장에서 5740억원, 약 8260만달러 규모의 마진콜이 발생했다.

가격 왜곡 배경에는 넥스트레이드의 시초가 산정 방식이 지목된다. 매수·매도 호가가 맞으면 체결 가격이 곧 시초가에 반영돼 소량 거래도 가격을 크게 움직일 수 있다. 반면 한국거래소는 오전 9시 개장 전 주문을 모아 수요와 공급이 일치하는 가격을 정하는 단일가 매매를 적용한다. 넥스트레이드는 오는 14일부터 직전 거래일 종가보다 10% 이상 벗어난 주문을 체결하지 않는 정적 VI를 프리마켓에도 도입할 계획이다. 다만 관련 시스템 준비에 약 6개월이 걸리면서 늦은 대응이라는 지적도 이어지고 있다.