회사채 품귀에 SK하이닉스 자금 단기물로 이동하나

반도체 호황으로 확보한 잉여현금과 미국주식예탁증서(ADR) 상장 조달금을 운용 중인 SK하이닉스가 국내 채권시장의 주요 인수자로 부상했다. 6~7월 만기 2~3년 안팎의 공사채와 은행채, 여신전문금융회사채, 회사채 가운데 AA- 등급 이상의 우량물을 적극적으로 사들였지만, 이달 들어 투자 조건에 맞는 회사채 발행이 크게 줄고 있다.

지난달 28일 NH투자증권이 직접공모로 발행한 5000억원 규모의 3년 만기 무보증 회사채는 금리가 연 4.453%로 결정됐으며, 모집 물량의 상당 부분을 SK하이닉스가 인수한 것으로 파악됐다. 회사채 투자심리가 약해진 5~6월부터 발행물을 받아 온 SK하이닉스 자금은 산업은행·한국전력공사 채권과 특수은행채의 발행 증가에 따른 수급 부담도 덜어주는 요인으로 꼽힌다.

기업들은 높은 회사채 조달 비용을 피해 단기 은행대출과 기업어음(CP)으로 이동하고 있다. 이달 일반 기업의 회사채 수요예측 일정은 한 건도 없다. 상반기 회사채를 통한 직접 자금조달은 전년 동기보다 22조원 이상, 15.2% 감소한 반면 CP는 45조원 이상인 19%, 전자단기사채는 470조원 이상인 90.4% 늘었다. 7월 마지막 주 CP 발행액은 약 18조원, 만기 상환분을 뺀 순발행액은 약 6조2000억원으로 올해 주간 최대치를 기록했다.

4일 AA- 등급 3년물 회사채 금리는 연 4.458%로, 국고채 3년물과의 신용스프레드가 70bp를 넘어 2024년 2월 이후 가장 크게 벌어졌다. 반면 3개월 만기 양도성예금증서와 CP 금리는 각각 연 2.93%, 연 3.15%로 3년물 회사채보다 이자 비용이 1%포인트 이상 낮다. 회사채 공급이 줄면서 SK하이닉스 자금은 우선 머니마켓펀드(MMF), 신탁, 펀드와 1년 이하 단기채로 향할 가능성이 커졌다. 국고채도 검토 대상으로 거론되지만 새로운 운용 영역인 만큼 내부 검토가 필요한 상황이다.