한국 증시 충격 흡수력 유지…증권업은 수익 압박

국제 신용평가사 피치는 최근 한국 증시의 변동성이 단기적으로 금융시스템 전반의 신용위험을 크게 끌어올릴 가능성은 제한적이라고 평가했다. 주가 약세가 투자심리와 주택시장, 금융회사 실적에 부담을 줄 수 있으나 한국 경제의 회복력과 금융권의 건전성 관리 체계가 충격을 흡수할 수 있다는 판단이다.

증시 하락의 여파는 소비보다 주택 수요와 경제 심리에 더 집중될 것으로 분석됐다. 한국은행 연구에서 주가 상승으로 늘어난 자산이 소비로 연결된 비율은 약 1.3%에 그쳤지만, 비주택 보유자가 주식 투자로 얻은 수익의 약 70%는 이후 부동산 매입으로 이어졌다. 증시 부진이 길어지면 소비 위축보다 주택 수요 감소와 투자심리 악화가 두드러질 수 있다는 의미다.

금융업권 가운데 단기 압박이 가장 큰 곳은 증권사로 지목됐다. 거래가 둔화하면 위탁매매 수수료와 신용융자 이자수익이 함께 줄어들 수 있다. 다만 최근 실적 개선으로 자본 여력을 확보했고, 담보 청산 체계와 유지증거금 요건, 집중투자 한도, 거래량 제한 등 위험관리 장치도 가동되고 있어 현재 변동성이 재무건전성을 훼손할 수준은 아닌 것으로 평가됐다.

급격한 시장 변동이 지속되면 레버리지 상품과 시장조성 업무, 거래 상대방 위험이 부담으로 커질 수 있으며 헤지 전략이 제대로 작동하지 않을 경우 손실도 확대될 수 있다. 보험사는 직접 주식 투자 비중이 운용자산의 0.5% 미만, 자본의 2.3% 수준이어서 상대적으로 안정적인 부문으로 꼽혔다. 반도체 중심의 수출과 투자 증가, 소비 개선도 금융시장 안정성을 뒷받침하며 올해 성장률은 기존 전망치 2.6%를 웃돌 가능성이 제시됐다.