증권사 초단기 조달 724조원…신용융자 확대 대응

개인투자자의 신용거래와 국내 증시 거래가 빠르게 늘면서 증권사들이 기업어음(CP)과 전자단기사채를 통한 자금 조달을 대폭 확대했다. 올해 들어 8월 7일까지 누적 발행액은 723조8천853억원으로, 지난해 같은 기간 267조7천175억원보다 170.4% 증가했다. 이달 4일까지 단기차입금 증액이나 한도 확대를 공시한 증권사도 지난해 2곳에서 올해 9곳으로 늘었다.

증가세는 만기 5일 이하 물량이 대부분인 전자단기사채가 이끌었다. 발행액은 244조5천966억원에서 666조8천244억원으로 172.6% 불어났다. CP와 전자단기사채의 월간 합계는 5월 165조5천억원, 6월 158조9천400억원에 달했지만 7월에는 54조5천400억원으로 약 66% 감소했다. 전자단기사채만 놓고 보면 5월 154조1천413억원에서 7월 46조2천602억원으로 약 70% 줄었다.

단기자금 수요를 키운 핵심 요인은 증권사가 주식 매수자금을 빌려주는 신용거래융자의 확대다. 융자 잔고는 지난해 말 27조2천865억원에서 6월 24일 38조6천328억원까지 늘었다가 최근 28조7천940억원으로 내려왔다. 거래대금 증가로 고객 결제 위험에 대비해 거래소에 맡기는 거래증거금과 결제자금 부담도 커졌다. 한국투자증권의 발행액은 322조9천468억원으로 243.8% 증가해 전체 증권사 증가분의 절반가량을 차지했고, 미래에셋·NH투자·하나·키움증권에서도 발행이 늘었다.

활발한 거래는 자금 부담과 함께 수익 확대도 가져왔다. 한국투자증권의 2분기 일평균 약정대금은 28조6천500억원으로 전 분기보다 55.0% 늘었고, 위탁매매 수수료 수익은 4천524억원으로 44.2% 증가했다. 단기물은 시장에서 원활히 소화되고 주요 증권사 실적도 양호해 즉각적인 신용도 저하로 이어질 상황은 아니지만, 짧아진 만기는 변수다. CP 91일물 금리가 6월 1일 연 3.05%에서 8월 7일 3.15%로 10bp 올라 시장 경색이나 금리 급등 시 차환 비용이 커질 가능성이 남아 있다.