삼성전자·SK하이닉스 눈높이 낮춰…HBM은 성장 기대

키움증권이 실적 전망 조정과 범용 메모리 업황 부담을 반영해 삼성전자와 SK하이닉스의 목표주가를 동시에 낮췄다. 박유악 연구원은 10일 삼성전자 목표주가를 39만원에서 35만원으로, SK하이닉스 목표주가는 220만원에서 210만원으로 조정했다. 두 회사에 대한 투자의견은 모두 ‘매수’를 유지했다.

높은 메모리 가격이 수요 위축 요인으로 지목됐다. 스마트폰 업체들이 메모리 구매에 보수적으로 돌아선 가운데 노트북과 PC용 제품 수요도 연초 예상보다 부진할 가능성이 제기됐다. 장기 공급 계약을 계기로 진행되는 대규모 증설은 2027년 공급 증가로 이어져 범용 메모리 업황에 부담을 줄 것으로 예상됐다.

중국 업체들과의 시장점유율 경쟁도 목표주가 조정 배경에 포함됐다. 창신메모리테크놀로지(CXMT)는 장비 국산화를 토대로 PC와 서버 시장에 진입했고, 양쯔메모리테크놀로지(YMTC)는 중국산 장비 도입을 통해 모바일 및 클라이언트 SSD 시장에서 점유율을 확대하고 있다. 범용 제품을 둘러싼 공급과 경쟁 환경이 동시에 압박 요인으로 평가됐다.

다만 삼성전자는 반도체 업종 최선호주 지위를 유지했다. 삼성전자의 2027년 고대역폭 메모리(HBM) 출하량은 올해보다 109%, 혼합평균판매가격은 81% 증가해 시장점유율 확대와 업계 1위 탈환으로 이어질 것으로 전망됐다. HBM 실적 성장은 삼성전자와 SK하이닉스 주가의 단기 반등 동력으로 제시됐다. 10일 종가는 삼성전자 23만원, SK하이닉스 142만원이다.