삼성전자, 최대 200조 환원 전망에 재평가 기대

삼성전자가 올해 최소 100조원에서 최대 200조원에 이르는 주주환원 정책을 내놓을 수 있다는 전망이 제기됐다. 기존 연간 환원액 9조8000억원과 비교하면 10배 이상 늘어나는 규모다. KB증권은 대규모 환원이 주가 재평가의 계기가 될 것으로 보고 삼성전자에 대한 투자의견 ‘매수’와 목표주가 60만원을 유지했다.

김동원 KB증권 애널리스트는 최소 100조원 이상의 환원이 실행되면 현재 주가를 기준으로 배당수익률이 7%를 넘어설 것으로 예상했다. 실적 전망도 크게 높였다. 삼성전자의 3분기 영업이익은 전년 동기보다 817% 증가한 112조원으로 추산했으며, 지난해 4분기 20조원을 시작으로 네 분기 연속 사상 최대 영업이익을 경신할 것으로 판단했다.

사업별로는 3분기 메모리 영업이익률이 D램 83%, 낸드 71%에 이를 것으로 추정됐다. 파운드리 부문은 성과급 충당금을 제외할 경우 2022년 이후 4년 만에 흑자로 돌아설 가능성이 제시됐다. 이달 빅테크 고객사의 메모리 수요 충족률은 60%에 머물고 있으며, 신규 메모리 공장을 완공하는 데 3년 이상 걸려 공급 부족이 최소 3년간 지속될 것으로 예상됐다.

기업가치 측면에서는 글로벌 D램 시장 1위인 삼성전자의 시가총액이 3위 마이크론보다 4% 할인된 수준이라는 점이 부각됐다. 미국 증시에 반영되는 달러 프리미엄을 고려해도 이례적인 격차라는 판단이다. 김 애널리스트는 신규 주주환원 정책이 기존보다 최소 10배 확대될 가능성과 실적 개선, 장기 공급 부족을 근거로 현 주가를 ‘확신의 매수 구간’으로 평가했다.