삼성전자, 올해 최대 132조원 추가 주주환원 전망…특별배당 시 배당 매력↑

삼성전자가 현행 주주환원 정책에 따라 올해 최대 132조원 규모의 추가 주주환원에 나설 수 있다는 분석이 나왔다. DS투자증권은 31일 보고서를 통해 이 같은 전망을 제시했으며, 추가 환원 재원 중 일부만 특별배당으로 집행하더라도 배당 매력이 크게 높아질 것이라고 평가했다.

이수림 DS투자증권 연구원은 삼성전자의 주주환원 구조를 근거로 2024~2026년 3개년 누적 잉여현금흐름(FCF)의 50%에서 정기배당 총액을 차감한 약 131조8000억원을 추가 환원 재원으로 산출했다. 올해 영업이익은 391조9000억원, 영업현금흐름(OCF)은 325조5000억원, 설비투자(CAPEX)는 62조3000억원으로 추정했으며, 이를 반영한 올해 FCF는 263조2000억원에 달한다고 분석했다.

삼성전자의 주주환원 정책은 연간 약 9조8000억원(주당 1480원)의 정기배당을 분기별로 지급한 뒤, 2024~2026년 누적 FCF의 50%에서 이미 지급한 정기배당 총액을 차감한 금액을 특별배당이나 자사주 매입·소각 등으로 추가 환원하는 구조다. 최종 규모와 방식은 2026년 말~2027년 초 이사회 결의를 통해 결정될 예정이다.

다만 실제 규모는 변수에 따라 달라질 수 있다. 이 연구원은 2분기 실적발표에서 장기공급계약(LTA) 선수금이나 성과급 보상 목적의 자사주 매입이 FCF에 영향을 미칠 수 있다는 언급이 있었다고 전했다. 그는 추가 환원 가능액 중 15%만 특별배당해도 배당 매력도가 증가하며, 40% 특별배당 시 보통주 4.5%, 우선주 6% 이상의 높은 배당수익률이 예상된다고 설명했다.