빅테크 AI 투자 확대에 증시 출렁…장기 가치 논쟁 가열

인공지능(AI) 경쟁에 뛰어든 빅테크 기업들이 수십조 원 규모의 투자를 늘리자 투자자들이 단기 수익성 악화를 우려하며 주식을 대거 매도하고 있다. 알파벳과 테슬라 등 주요 기업들이 자본지출 전망치를 상향 조정한 직후 주가가 급락하면서 시가총액이 하루 만에 수천억 달러 증발했다. 반면 기업 경영진들은 AI 투자가 이미 실적 개선으로 이어지고 있다며 시장이 장기 가치를 과소평가하고 있다고 반박하고 있다.

알파벳은 올해 자본지출 전망치를 기존 1800억~1900억달러에서 1950억~2050억달러로 상향 조정했으며, 2027년에는 투자 규모가 올해보다 더 커질 것으로 내다봤다. 테슬라도 2분기 자본지출이 57억9000만달러로 전년 동기 대비 142% 증가했고, 연간 투자 규모는 250억달러를 넘어설 전망이다. 그러나 시장은 이를 성장 전략보다 비용 증가로 받아들여 알파벳 주가는 실적 발표 다음 날 7.13% 급락했고, 테슬라 주가도 14.5% 하락했다.

빅테크 CEO들은 AI 투자가 미래를 위한 비용이 아니라 이미 성과를 내고 있는 투자라고 강조했다. 순다르 피차이 알파벳 CEO는 AI 수요를 감당할 컴퓨팅 용량이 부족해 인프라 확대가 불가피하다고 설명했다. 일론 머스크 테슬라 CEO는 올해가 대규모 자본지출이 집중되는 해라며 역대 최고 수준의 투자수익률을 기록할 가능성도 있다고 말했다. 리사 수 AMD CEO도 AI를 활용해 제품 개발 속도가 빨라지고 생산성이 향상되고 있다고 밝혔다. 마스터카드와 IBM 역시 AI 활용 사례가 실제 사업에 적용되기 시작했다고 전했다.

시장에서는 여전히 투자 규모보다 성과가 중요하다는 시각이 존재한다. 벤 배링거 퀼터 셰비엇 기술 리서치 총괄은 투자자들이 급증한 자본지출이 수익성을 훼손할지 우려하고 있다고 분석했다. 그러나 알파벳의 구글 클라우드 매출은 248억달러로 전년 대비 82% 증가했고 영업이익률도 20.7%에서 35.6%로 개선됐다. 테슬라의 자동차 사업 매출도 23% 증가했다. 앨리슨 포터 재너스 헨더슨 포트폴리오 매니저는 이번 실적이 AI 인프라 투자가 실제 수익으로 연결되고 있음을 보여준다며 시간이 지나면서 평가가 달라질 가능성이 크다고 말했다.