버핏이 짚은 미국 증시 고평가 신호

워런 버핏 버크셔해서웨이 회장이 과도한 열기에 휩싸인 미국 금융시장을 도박장이 된 상황에 빗대며 투자자들에게 경고했다. 버핏 회장은 올해 열린 버크셔해서웨이 연례 주주총회에서 시장 참여자들의 도박 심리가 어느 때보다 강해졌다고 진단하고, 상당수 자산의 가격이 실제 가치보다 지나치게 높게 형성돼 있다고 지적했다.

버핏 회장은 장기적인 가치투자를 교회에, 단기간의 차익을 겨냥한 투기를 카지노에 비유했다. 카지노가 시장 참여자들을 강하게 끌어당기는 가운데 최근의 거래 양상은 투자나 투기의 범주를 넘어 도박에 가까워졌다는 게 그의 판단이다. 기업의 적정 가치보다 가격 움직임 자체에 관심이 쏠리는 시장 분위기에 공개적으로 우려를 드러낸 것이다.

과열 정도를 나타내는 수치도 높은 수준에 올라섰다. 미국 증시 전체 시가총액을 국내총생산으로 나눈 ‘버핏 지표’는 최근 232%로 사상 최고 수준을 기록했다. 이 비율이 높을수록 실물경제 규모와 비교해 주식시장 가치가 크다는 의미다. 버핏은 과거 이 지표가 200%에 가까워질 경우 불장난과 같은 상태라고 경고한 바 있다.

미국 증시의 고평가 여부를 살피는 실러 경기조정 주가수익비율도 지난 5월 이후 40을 웃돌고 있다. 이 지표가 40을 계속 넘어선 전례로는 2000년 닷컴 버블 직전이 제시된다. 다만 여러 과열 신호가 나타났다는 사실만으로 대세 하락이 곧 시작된다고 단정할 수는 없다. 단기 가격 변화보다 적정 가치와 견조한 펀더멘털을 갖춘 기업을 장기간 보유하는 전략이 중요하다는 분석이다.