미 물가 분기점 임박…금리·코스피 향방 가른다

미국의 7월 소비자물가지수(CPI) 발표를 앞두고 금융시장의 관망세가 짙어지고 있다. 미국 노동부가 현지시간 12일 공개할 물가 지표는 9월 연방공개시장위원회(FOMC)의 기준금리 동결과 인상 전망을 가를 핵심 변수로 꼽힌다. 시장은 전월 대비 상승률이 소폭 높아져도 전년 동월 대비로는 둔화세가 이어질 가능성에 무게를 두고 있다.

시카고상품거래소 페드워치에 반영된 9월 금리 동결 확률은 52.2%, 인상 확률은 47.8%로 팽팽하다. 7월 비농업 부문 고용이 전월보다 2만3천명 줄면서 추가 긴축 우려는 한차례 완화됐다. 김유미 키움증권 연구원은 CPI가 예상에 부합해 물가 둔화 흐름을 확인할 경우 금리 인상 부담이 더 낮아지고, 연준이 하반기 현 금리를 유지하며 경제지표를 살필 가능성이 커질 것으로 분석했다.

국제유가 상승은 물가 낙관론을 제약하는 변수다. 호르무즈 해협을 둘러싼 미국과 이란의 협상에 뚜렷한 진전이 없는 가운데 브렌트유와 서부텍사스산원유 선물은 각각 1.36%, 1.30% 올랐다. 시장은 CPI 상승률이 전년 동월 대비 3.5%에서 3.4%로 낮아질 것으로 보고 있지만, 최근 유가 급등의 영향은 다음 달 지표에 더 크게 나타날 수 있다. 현지시간 13일 발표되는 생산자물가지수는 유가 압력이 도매물가에 반영됐는지를 가늠할 단서다.

근원 CPI와 생산자물가가 예상을 웃돌면 추가 인상 전망이 강해져 금리와 달러에 상승 압력을 줄 수 있다. 반대로 물가가 예상보다 낮으면 금리 부담은 완화되겠지만 고유가가 이어지는 만큼 증시 상승 폭은 제한될 여지가 있다. 물가 경계 속에 다우지수는 0.34%, S&P500은 0.32%, 나스닥은 0.60% 하락했다. 주간 기준 7주 연속 마이너스 수익률을 기록한 코스피는 미국 금리 상단과 국채금리가 안정될 경우 추가 하락 압력이 줄고 반등 계기를 찾을 수 있다.