미래에셋증권 실적, 스페이스X 변동성에 촉각

미래에셋증권의 단기 실적과 주가가 스페이스X의 가치 변동에 크게 좌우될 가능성이 커졌다. SK증권은 관련 이익의 변동성이 부담으로 작용할 수 있다고 판단해 목표주가를 5만1000원에서 4만2000원으로 낮췄다. 다만 고객자산 확대와 해외 사업의 성장성을 반영해 투자의견은 ‘매수’를 유지했다.

미래에셋증권의 2분기 지배주주순이익은 1조8959억원으로 전년 동기보다 370.1% 늘었고 시장 전망치를 25.9% 웃돌았다. 연결 투자목적자산의 공정가치 평가손익은 사상 최대인 1조6407억원을 기록했다. 이 가운데 성과보수를 차감한 스페이스X 평가이익이 1조6242억원으로 대부분을 차지하며 분기 실적을 끌어올렸다.

올해 예상 연결 지배주주순이익은 3조5298억원으로 조정됐지만 상향 폭은 2.1%에 그쳤다. 최근 스페이스X 주가가 130달러대로 내려와 6월 말보다 20% 하락한 점을 반영해 3분기 실적 추정치가 낮아졌기 때문이다. 스페이스X 주가가 1달러 움직일 때 미래에셋증권의 관련 평가이익은 약 290억원 변하는 것으로 추산됐다. 3분기가 절반가량 지난 시점인 만큼 예상 평가손실은 약 50%만 추정치에 반영됐다.

하반기 실적의 방향은 스페이스X 주가 흐름과 변동성 완화 여부가 결정할 전망이다. SK증권은 단기 위험 프리미엄 확대를 고려해 자기자본비용을 높이고 목표주가를 조정했다. 반면 ETF와 퇴직연금을 중심으로 고객자산이 늘었고, 해외법인의 스페이스X 평가이익을 제외한 경상이익도 1000억원을 웃돌았다. 홍콩 법인의 글로벌 모바일트레이딩시스템 출시와 미국·일본 현지 증권사 인수 추진도 중장기 성장 전략을 뒷받침하는 요인으로 평가됐다.