롯데에너지머티리얼즈, 2027년 흑자 전환 전망

롯데에너지머티리얼즈가 올해 적자를 이어간 뒤 2027년부터 흑자 전환과 본격적인 외형 성장을 시작할 것으로 전망됐다. 키움증권은 7일 투자의견 ‘매수’를 유지하면서 실적 추정치 변경을 반영해 목표주가를 8만2000원에서 5만4000원으로 낮췄다. 6일 종가 3만1250원과 비교한 상승 여력은 72%다.

2분기 매출은 1942억원으로 전년 동기보다 5% 줄었지만 전분기보다는 22% 늘었다. 북미 에너지저장장치용 전지박과 배터리백업장치, 전동공구 등 고출력 소형전지용 제품 판매 확대와 1분기 이연 물량이 매출 회복을 이끌었다. 영업손실은 169억원으로 시장 예상치인 176억원 손실에 부합했다. 다만 재고자산 평가 환입 등 전분기 일회성 이익이 사라져 적자 폭은 커졌다.

3분기에는 매출 2551억원과 영업손실 204억원이 예상된다. 매출은 전분기보다 31%, 전년 동기보다 77% 증가하지만 회로박 판매는 수율과 양산성의 영향으로 제한될 전망이다. 북미 ESS용 전지박 출하 확대와 북미 완성차 업체 대상 공급 개시가 외형 성장을 뒷받침하는 반면, 말레이시아 5공장 가동 초기 비용은 손실을 키우는 요인이다. 올해 연간 매출은 9033억원, 영업손실은 599억원으로 추정됐다.

중장기 실적 개선의 축은 전지박 가동률 회복과 가공비 인상, AI 데이터센터용 고부가 회로박 확대다. 가동률은 1분기 67%에서 2분기 77% 수준으로 상승한 것으로 추정된다. 회사는 라인 전환과 추가 투자를 검토하며 HVLP·RTF·극박 비중을 늘리고, 하반기부터 HVLP 3급 공급을 시작할 계획이다. 2027년 매출 1조3340억원과 영업이익 362억원, 2028년 매출 1조6227억원과 영업이익 1001억원이 제시됐다. 목표주가는 2028년 EBITDA 1900억원에 업종 평균 EV/EBITDA 14배를 적용해 산출됐다.