레버리지 ETF 충격, 금융감독 신뢰 시험대

삼성전자와 SK하이닉스 주가를 기초로 하루 등락 폭을 두 배로 추종하는 단일 종목 레버리지 상장지수펀드가 국내 증시의 변동성을 키운 핵심 요인으로 떠올랐다. 인공지능과 반도체주에 대한 기대가 고조된 5월 말 출시된 뒤 6월과 7월 급격한 가격 변동이 이어지면서 자동 청산과 거래 정지가 반복됐고, 개인 투자자들의 손실도 불어났다.

두 종목은 이미 국내 대표지수에서 차지하는 비중이 큰 만큼 관련 파생상품의 매매가 특정 종목과 시장 전체에 압력을 집중시켰다. 매일 이뤄지는 포트폴리오 재조정과 증거금 충족 과정에서 가격 하락이 강제 매도를 부르고, 추가 하락이 다시 청산을 촉발하는 악순환이 형성됐다. 일부 반도체주의 조정으로 시작된 충격은 다른 업종까지 번지며 시장의 가격 형성 기능을 흔들었다.

금융당국은 투기적 거래가 확산된 뒤 최소 현금 예치금을 1천만원에서 3천만원으로 높이는 방안을 앞당기고, 포트폴리오 편입 한도 점검과 유사 상품의 신규 상장 중단에 나섰다. 조치 이후 거래 열기는 빠르게 식었지만, 상품 출시 전에 위험 통제 장치와 승인 절차가 충분히 검토됐는지를 둘러싼 의문은 남았다. 야당뿐 아니라 이재명 정부와 가까운 인사들 사이에서도 승인 경위를 살펴야 한다는 요구가 제기됐다.

이번 사안은 개별 금융상품의 손실을 넘어 감독기관의 독립성과 정책 결정의 투명성 문제로 이어지고 있다. 견조한 수출과 기업 실적, 안정적인 거시경제 지표가 유지되더라도 금융 규칙이 정치적 우선순위에 따라 바뀐다는 인식은 정책 신뢰를 약화시킬 수 있다. 승인 과정에서 내부 이견이 충분히 검토됐는지, 제도적 안전장치가 의도대로 작동했는지를 공개적으로 점검하는 일이 시장 안정과 이른바 ‘코리아 디스카운트’ 완화의 과제로 남았다.