레버리지 ETF 수요, 국내 규제 피해 해외로 이동

단일종목 레버리지 상장지수펀드(ETF) 규제가 시행된 뒤 삼성전자와 SK하이닉스 연계 상품의 운용자산과 거래대금이 큰 폭으로 줄었다. 그러나 투자 수요 일부가 반도체 레버리지 ETF와 해외 상장 상품으로 이동하면서 국내 규제의 장기적인 효과는 더 지켜봐야 한다는 진단이 나왔다.

한국투자증권 정현종 연구원이 7일 내놓은 ‘규제 이후 레버리지 ETF 리밸런싱 점검’ 분석을 보면, 규제 시행 이후인 지난 4일 삼성전자와 SK하이닉스 레버리지 ETF의 운용자산은 각각 1조6천억원과 2조9천억원이었다. 두 상품의 운용자산은 최고치보다 각각 45%, 42% 줄었고, 일간 거래대금도 2천억원과 4천억원으로 고점 대비 90% 가까이 감소했다.

국내 단일종목 상품의 위축과 달리 반도체 레버리지 ETF 거래대금은 증가했다. 국내 규제 대상이 아닌 홍콩 상장 ‘CSOP SK하이닉스 데일리 (2x) 레버리지 ETF’는 운용자산이 감소하는 기간에도 좌수가 꾸준히 늘었다. 7월 기초자산 주가 급락을 저가 매수 기회로 본 글로벌 투자자의 신규 자금과 국내 투자자의 대체 수요가 유입돼 ETF 주식의 신규 발행이 증가했을 가능성이 제기됐다.

레버리지 셰어즈와 프로 셰어즈 등 해외 운용사들이 SK하이닉스 미국 주식예탁증서(ADR)를 기초자산으로 삼은 레버리지 ETF를 출시하기 시작한 점도 변수다. 해외 레버리지·인버스 ETF 시장이 커질수록 리밸런싱 수요가 외국인 투자자의 시세 추종이나 모멘텀 거래로 이어져 국내 증시 변동성을 키울 가능성이 있다. 국내 규제만으로 해외 대체 수요와 반도체 사이클에 투자하려는 글로벌 자금을 제어하기 어려워 중장기적인 흐름을 확인할 필요가 있다.