단일종목 레버리지 위축…해외·반도체로 수요 이동

금융당국의 단일종목 레버리지 상장지수펀드(ETF) 규제가 거래 과열을 누그러뜨리고 리밸런싱 수요를 줄인 것으로 나타났다. 증시 조정으로 관련 상품의 순자산총액도 함께 축소됐다. 다만 투자 자금이 규제 대상이 아닌 반도체 레버리지 ETF와 해외 상장 상품으로 이동하면서 국내 증시 변동성을 키울 가능성은 장기적으로 살펴볼 필요가 있다.

지난 4일 기준 삼성전자와 SK하이닉스 레버리지 ETF의 순자산총액은 각각 1조6000억원과 2조9000억원으로 집계됐다. 최고치와 비교하면 각각 45%, 42% 수준이다. 하루 거래대금도 삼성전자 상품은 약 2000억원, SK하이닉스 상품은 약 4000억원까지 줄어 최대 거래대금 대비 90% 가까이 감소했다. 규제와 자산 규모 축소가 거래 및 리밸런싱 위축으로 이어진 모습이다.

이번 규제는 개별 종목을 기초자산으로 삼는 국내 레버리지 상품에 집중돼 있다. 규제 적용 이후 반도체 레버리지 ETF 거래대금이 늘어난 점은 대체 투자 수요가 이동하고 있음을 보여준다. 홍콩 증시에 상장된 CSOP의 삼성전자·SK하이닉스 레버리지 ETF 총순자산가치는 각각 9억달러와 44억달러로, 두 상품만으로도 국내 상장 단일종목 레버리지 ETF 전체와 맞먹는 규모다.

특히 CSOP SK하이닉스 레버리지 ETF는 순자산총액이 감소한 기간에도 좌수가 꾸준히 증가했다. 7월 기초자산 가격 급락을 저가 매수 기회로 본 글로벌 자금과 국내 투자자의 대체 수요가 유입돼 신규 발행이 늘었을 가능성이 제기된다. 레버리지셰어즈와 프로셰어즈도 SK하이닉스 미국주식예탁증서를 기초자산으로 한 상품을 출시하기 시작했다. 해외 레버리지·인버스 ETF가 커지면 외국인 매매를 통한 시세 추종과 모멘텀 거래가 늘어 국내 시장의 변동성을 확대할 수 있다.