다이먼, 금융시장 숨은 차입 확대 경계

제이미 다이먼 JP모건체이스 회장 겸 최고경영자(CEO)가 현지시간 6일 전 세계 금융시장에 쌓인 차입 투자가 사상 최고 수준에 이르렀다고 진단했다. 공식 통계에 잡히는 주식시장 신용 잔고뿐 아니라 다른 명칭으로 운용되거나 외부에 충분히 드러나지 않은 레버리지도 많아, 특정 투자자의 부실이 시장 변동성을 급격히 키울 수 있다는 경고다.

다이먼은 프라임 브로커리지와 헤지펀드, 상장지수펀드(ETF), 국채 차익거래 전략을 주요 차입 경로로 지목했다. 이처럼 시장 곳곳에 레버리지가 집중된 상황에서는 한 투자자나 펀드의 문제가 빠르게 번지며 투자 심리를 흔들 위험이 커진다고 평가했다. 다만 현재의 높은 차입 수준이 곧바로 2008년과 같은 시스템 위기나 재앙으로 이어진다는 의미는 아니라고 선을 그었다.

최근 기술주를 대상으로 고위험 차입 베팅에 나섰다가 거액의 손실을 보고 청산 위기에 처한 AI 전문 헤지펀드 ‘시추에이셔널 어웨어니스’도 사례로 제시됐다. 다이먼은 금융시장이 지금까지 개별 펀드의 실패를 파국 없이 흡수해 왔다고 봤다. 2008년 글로벌 금융위기의 핵심도 레버리지 그 자체보다는 부동산담보대출에서 현실화한 막대한 손실에 있었다고 설명했다.

시장 불안의 강도는 차입 규모뿐 아니라 기초 자산에서 실제 손실이 얼마나 발생하는지에 달렸다는 게 다이먼의 판단이다. 그는 현재 레버리지가 시스템 전체를 무너뜨릴 수준이라고 단정하지 않으면서도 관련 수치가 높은 사실은 분명하다고 강조했다. 정부 재정적자와 인프라 투자, 세계적인 재무장으로 구조적 자본 수요가 늘면 인플레이션 압력이 되살아나 장기 금리를 끌어올릴 수 있다는 전망도 함께 내놨다.