고점 향한 미국 증시, 레버리지발 충격 우려

글로벌 금융위기를 예견해 영화 ‘빅쇼트’의 실제 주인공으로 알려진 전문 투자자 마이클 버리가 미국 증시가 주요 고점에 근접했을 가능성을 제기했다. 뉴욕증시의 가파른 상승 이면에 구조적 위험이 쌓이고 있으며, 1987년 블랙먼데이처럼 갑작스럽고 큰 폭의 하락이 발생할 가능성도 남아 있다는 판단이다.

S&P500 지수가 최고치를 경신하면서 신규 자금이 계속 유입되고, 낮은 변동성을 기반으로 운용되는 변동성 목표형 펀드와 모멘텀 전략 펀드는 레버리지를 확대하고 있다. 버리는 주가 상승과 차입 투자 증가가 자동 매수를 부추긴 뒤 시장 방향이 바뀌면 레버리지 물량이 한꺼번에 매물로 나오면서 하락 폭을 비정상적으로 키울 수 있다고 분석했다.

비교 대상으로 거론된 블랙먼데이는 1987년 10월 19일 발생했다. 당시 다우 지수는 하루 만에 22.6%, S&P500 지수는 20.5% 떨어지며 세계 금융시장에 충격을 줬다. 버리는 현재 증시를 끌어올린 인공지능 열풍에도 의문을 나타냈다. AI 인프라 투자 수요를 뒷받침하는 자금 조달 흐름이 지속되기 어렵다는 시각이다.

버리는 증시 랠리 속에서도 아이셰어즈 반도체 ETF와 엔비디아, 마이크론 테크놀로지, 테슬라, 팔란티어, 어플라이드 머티어리얼즈, 캐터필러에 대한 공매도 포지션을 유지하고 있다. 엔비디아를 뺀 대부분의 대상에서 수익을 내고 있으며 장기 전망에는 확신을 보였지만, 시장이 예상과 정반대로 움직이면 손실을 줄이기 위해 포지션을 정리할 준비도 돼 있다고 밝혔다. 개인 투자자에게는 공매도가 누구에게나 적합한 전략이 아니라며 접근을 자제할 것을 당부했다.