개인 레버리지 투자 급증…대형주·반도체 쏠림

국내 개인투자자의 레버리지 투자가 미국보다 빠르게 확대되며 특정 종목과 업종에 위험이 집중되고 있다. 2016년 이후 한국 신용융자의 연평균 증가율은 19.6%로 미국 마진거래의 11.6%보다 약 1.7배 높았다. 국내 신용거래융자 잔고는 2016년 말 6조7천억원에서 지난 6월 말 36조7천억원으로 5.5배 불어났다.

같은 기간 미국 마진거래 규모는 2.8배 증가했다. 국내 신용융자는 2020~2021년 코스닥 비중이 절반가량이었으나 지난 6월 말에는 코스피 잔고가 28조6천억원으로 전체의 78%를 차지했다. 코스피 대형주와 변동성이 큰 반도체 업종으로 레버리지가 몰린 것이다. 다만 7~8월 증시 급락 뒤 잔고가 빠르게 감소해 4일에는 올해 최저인 27조4038억원까지 내려갔다.

레버리지 ETF 순자산총액도 2016년 말 3조원에서 지난 6월 말 39조4천억원으로 13.1배 증가했다. 연평균 증가율은 31.1%로 글로벌 레버리지 ETF의 15% 안팎보다 두 배가량 높다. 올해 상반기 삼전닉스 레버리지 출시 후에는 개별 주식을 기초자산으로 삼은 상품이 성장을 이끌었다. 반면 인버스 레버리지 ETF는 1조4천억원으로 전체의 3.5%에 머물러 상승 방향 투자에 편중된 양상이 확인됐다.

미수거래와 차액결제거래 잔액은 지난 6월 말 각각 1조4천억원과 1조9천억원으로 2년 전보다 57%, 60% 늘었다. 이효섭 자본시장연구원 선임연구위원은 주가 조정 때 반대매매와 기관의 헤지 거래가 시장 변동성을 키울 수 있다고 진단했다. 단일종목 레버리지 ETF의 개인별 투자한도를 총투자금액의 20% 이내로 묶는 방안과 함께 상품 간 풍선 효과를 막을 일관된 규제, 불안정기 잔액 관리, 시장 급변 시 레버리지 배율을 낮추는 긴급조치권 검토를 제안했다.